Prices bubble in stock market : an analysis of the civil construction sector in Brazil

O desempenho dos diversos setores da economia ao longo do tempo está sujeito a uma série de interferências e influências que determinam a dinâmica de sua evolução, passando por momentos de grande euforia, num extremo, a outros de profunda estagnação e recessão. Sabendo-se que o mercado de ações funciona como um verdadeiro termômetro destas mudanças, o presente trabalho teve por objetivo investigar indícios que pudessem caracterizar a ocorrência de um processo de formação de bolha de preços no setor mobiliário. Para tanto, o estudo partiu da análise de cotações históricas das ações e seus respectivos dividendos de empresas da construção civil do Brasil presentes na BM&F Bovespa. As análises estatísticas dos valores estudados mostraram que as cotações, na grande mioria dos casos, apresentam um alto nível de dispersão e que os retornos esperados destas ações se distribuem em um intervalo percentual nada uniforme. Do ponto de vista econométrico, o estudo empregou testes de cointegração, revelando a possibilidade de presença de um componente especulativo. Tendo em vista as disparidades dos dados, o trabalho postula, desta maneira, que o setor de construção civil brasileiro possui componente de bolha nos preços de suas ações. ___________________________________________________________________________________________ ABSTRACTThe performance of various sectors of the oconomy over time is subject to a number of interferences and influences that determine the dynamics of their evolution, through moments of great euphoria at one extreme, the other a deep recession and stagnation. Knowing that the stock market functions as a true indicator of these changes, this study aimed to formation of prices bubble in stock market. For this, the study was the analysis of hiatorical prices of stocks and their dividends from the civil construction companies present in Brasil's BM&F Bovespa. Statistical analysis showed that the values studied quotations, in most cases, present a high level of dispension and expected returns of these stocks are distributed in a uniform percentage range nothing. From the econometric point of view, the study employed co-integration tests for time series analydis of variables, concluding that more than half of the sample data has no co-integration, the possibility of revealing the presence of a speculative component. Given the disparity of data, the paper contends, in this was, the Brasilian civil construction sector has component bubble in their stock prices