The Relationship Between the Values of Currency Futures Contracts Traded in Turkish Derivatives Exchange and the Lıquid Amount of Foreign Currency in the Market

Bu çalışmanın amacı Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası’nda (VOB) işlem gören vadeli döviz sözleşmelerinin değerleri ile piyasadaki likit döviz miktarında meydana gelen değişim arasındaki ters yönlü ilişkiyi kısa dönemde analiz etmektir. Bu amaçla USD bazlı vadeli sözleşmelerin hafta-lık uzlaşma fiyatları ile piyasadaki döviz miktarındaki değişimlere Engle-Granger eşbütünleşme, VAR (Vector Auto Regression) ve Granger-Nedensellik testleri uygulanmıştır. Uygulanan testler vadeli döviz sözleşmelerinden likit döviz miktarına doğru bir nedenselliğin olduğunu göstermektedir. VAR modelinin seriler arasındaki ters yönlü ilişkiyi desteklediği ve ham serilerin eşbütünleşik oldukları sonucuna varılmıştır. Elde edilen bu sonuçlara göre, piyasadaki likit döviz miktarında meydana gelen değişimin vadeli döviz sözleşmelerinde meydana gelen değişimden izlenebilmektedir. Bu analizlerden elde edilen sonuçlar, döviz üzerinden yatırım yapan ve faaliyetlerini sürdüren reel sektör ve finans sektörü yatırımcılarına kazanç sağlama ve döviz riskinden korunma amaçlarına yönelik fırsatlar sağlayabilir.The aim of this paper is to analyze the reverse relationship between the values of currency futures contracts traded in Turkish Derivatives Exchange and liquid amount of foreign currency in the market in the short run. For this purpose Engle-Granger co-integration, VAR (Vector Auto Regression), and Granger Causality tests are applied to weekly strike price returns of USD futures contracts and changing the liquid amount of foreign currency in the market. The results of the tests displays that there is causality from currency futures contracts to liquid amount of foreign currency. The VAR model provides reverse relations among series, and the original series are co-integrated. Based on these results, changing amount of USD in the market can be observed from the changing values of currency futures contracts. The results of this analysis may provide opportunities to the traders even operating in the reel sector or financial sectors to meet their objectives in terms of hedging currency exposure and speculative gains