E-handelns effekter på detaljhandelsfastigheters värden : En studie om hur ökad e-handel påverkar värdet på detaljhandelsfastigheter

With new ways of shopping, it could be assumed that not all actors within the retail sector will come out as winners. As the growth of e-commerce has been continuously rapid over many years, there is evidence for physical retailers suffering of sales losses.Behind every retailer stands a real estate owner that is reliant on the rental income ofits tenants, which could be assumed to be violated if the retailers are not resistant to the changes within the retail sector. If the income losses of the retailers are displaced to the real estate owners, it might have negative effects on the value of their retailproperties. This thesis investigates what effects the growth of e-commerce has onretail property values. The research questions of this research have been answered by interviewing real estate owners and property valuers with expertise on this topic. With basis of the results from the interviews, a case study has also been conducted on one of Stockholm´s mostprominent retailer – NK. Concluding the most obvious challenges and foresights from the real estate owner and the valuer´s perspective, three scenarios for valuing NK Stockholm was produced. It was concluded that real estate actors differ in their view of e-commerce. Some viewe-commerce and physical retail as complements, while some see them as opposites.They also have different strategies for how they work with growing e-commerce att heir physical retail areas. The different approaches are supposedly connected to how involved the real estate owners are with their retailers, and what retailers they have.The most prominent challenge is to create a retail space that attracts the righ tcustomers. To decide what retailers should be included, and what concepts that consumers demand. It was concluded that real estate actors differ in their view of e-commerce. Some view e-commerce and physical retail as complements, while some see them as opposites.They also have different strategies for how they work with growing e-commerce at their physical retail areas. The different approaches are supposedly connected to how involved the real estate owners are with their retailers, and what retailers they have.The most prominent challenge is to create a retail space that attracts the right customers. To decide what retailers should be included, and what concepts that consumers demand the income will decrease. If the real estate owner work actively on adapting to marketchanges, consumer behavior and consumer demand, it is more likely that property values will not decrease as income is generated alternatively, and as Omni-channeled retailer Scenario depictures, the value can even increase. The Food & Beverages Scenario was a middle way, where the real estate owner invested in new usages for the vacant retail spaces, restaurants and cafes. The cost of investment and the cost of maintenance and other operational costs, as there is more wear on restaurant spaces,will cause a decrease in value. The most prominent outtake of this research is how significant the strategy of the realestate owner is for the value. Real estate owners applying the “wrong” strategy in timesof structural changes, risk a decrease in their property values.Med nya möjligheter att konsumera, kan det antas att inte alla aktörer inom detaljhandeln kommer ut som vinnare. Då e-handeln ökat stadigt under många år,finns det belägg att tro att de fysiska detaljhandlarna tappar andelar av deras försäljning. Bakom varje detaljhandlare finns det en fastighetsägare som är beroende av hyresintäkter från sina hyresgäster, som riskerar att minska om detaljhandlarna inte kan hantera de strukturella förändringar som detaljhandeln genomgår. Om ett inkomstbortfall från detaljhandlare förskjuts till fastighetsägarna finns det riskatt det har negativ påverkan på värdet av dessa detaljhandelsfastigheter. Denna uppsats undersöker vilka effekter som den ökade e-handeln har på detaljhandelsfastigheter. Genom att intervjua fastighetsägare och fastighetsvärderare med god kompetens inomområdet har forskningsfrågorna för denna uppsats besvarats. Grundat på resultatet från intervjuerna har en fallstudie på en av Stockholms mest välkända handelsvaruhus– NK Stockholm gjorts. En sammanfattning av de mest framstående utmaningarna och de framtidsspaningar som togs upp under intervjuerna, skapades tre olikascenarier för att värdera fastigheten som NK Stockholm ligger i. Från studien kan sammanfattas att fastighetsägarna har olika syn på e-handeln. Vissa ser e-handeln och den fysiska handeln som komplement, medan andra ser e-handeln och fysiska handeln som motpoler och i vissa fall direkta hot. De har också varierande strategier för hur de valt att arbeta mot ökad e-handel på deras fysiska handelsytor. De olika förhållningssätten ser ut att grunda sig på hur involverade fastighetsägarnaär i deras detaljhandelshyresgästers verksamheter, samt vilken typ av detaljhandelshyresgäster de har. De största utmaningarna är att skapa handelsytor som attraherar rätt besökare, bestämma vilka hyresgäster som ska ingå, samt vilka koncept som efterfrågas av besökarna. I fallstudiens första scenario förhöll sig fastighetsägaren relativt passiv, utan några direkta åtgärder i en situation där vakanserna ökade som en effekt av ökad e-handel.Utfallet blev att fastighetsvärdet minskade, allt annat lika, då intäkterna gått ner. Om fastighetsägaren istället jobbar med att anpassa ytorna och detaljhandelshyresgästerna för vad konsumenterna efterfrågar, visar det att intäkterna istället kommer att öka. I det andra scenariot, investerade fastighetsägaren i att hitta nya användningsområden för de vakanta ytorna såsom restauranger och caféer. Kostnaderna för investeringar av detta slag, sammanslaget med de ökade drift och underhållskostnaderna och ökat slitage på denna typ av ytor kommer att innebära en värdeminskning. Den mest framträdande lärdomen från denna uppsats är hur betydande den individuella fastighetsägarens strategier för sina respektive handelsytor är. Fastighetsägare som väljer “fel” strategi riskerar att tappa delar av sina fastighetsvärden