Return and volatility spillover across equity markets between China and Southeast Asian countries

Purpose ? This paper aims to study the daily returns and volatility spillover effects in common stock prices between China and four countries in Southeast Asia (Vietnam Thailand Singapore and Malaysia). Design/methodology/approach ? The analysis uses a vector autoregression with a bivariate GARCHBEKK model to capture return linkage and volatility transmission spanning the period including the pre- and post-2008 Global Financial Crisis. Findings ? The main empirical result is that the volatility of the Chinese market has had a significant impact on the other markets in the data sample. For the stock return linkage between China and other markets seems to be remarkable during and after the Global Financial Crisis. Notably the findings also indicate that the stock markets are more substantially integrated into the crisis. Practical implications ? The results have considerable implications for portfolio managers and institutional investors in the evaluation of investment and asset allocation decisions. The market participants should pay more attention to assess the worth of across linkages among the markets and their volatility transmissions. Additionally international portfolio managers and hedgers may be better able to understand how the volatility linkage between stock markets interrelated overtime; this situation might provide them benefit in forecasting the behavior of this market by capturing the other market information. Originality/value ? This paper would complement the emerging body of existing literature by examining how China stock market impacts on their neighboring countries including Vietnam Thailand Singapore and Malaysia. Furthermore this is the first investigation capturing return linkage and volatility spill over between China market and the four Southeast Asian markets by using bivariate VAR-GARCH-BEKK model. The authors believe that the results of this research?s empirical analysi?would amplify the systematic understanding of spillover activities between China stock market and other stock markets.Objetivo - En este documento estudiamos los retornos diarios y los efectos de la volatilidad en los precios de las acciones comunes entre China y cuatro pa?ses del sudeste asi?tico (Vietnam Tailandia Singapur y Malasia). Dise?o/metodolog?a/enfoque - El an?lisis utiliza una autorregresi?n vectorial con un modelo bivariado GARCH-BEKK para capturar el enlace de retorno y la transmisi?n de la volatilidad que abarca el per?odo incluida la crisis financiera global anterior y posterior a 2008.Hallazgos: Nuestro principal resultado emp?rico es que la volatilidad del mercado chino ha tenido un impacto significativo en los otros mercados en nuestra muestra de datos. Para el retorno de las acciones el v?nculo entre China y otros mercados parece ser notable durante y despu?s de la crisis financiera mundial. En particular los hallazgos tambi?n indican que los mercados de valores est?n m?s integrados en la crisis. Originalidad/valor - Este documento complementar?a el cuerpo emergente la literatura existente al examinar c?mo el mercado de valores de China afecta a sus pa?ses vecinos incluidos Vietnam Tailandia Singapur y Malasia. Adem?s esta es la primera investigaci?n que captura el v?nculo de retorno y la volatilidad entre el mercado de China y los cuatro mercados del sudeste asi?tico mediante el uso del modelo bivariado VAR-GARCH-BEKK. Creemos que los resultados del an?lisis emp?rico de esta investigaci?n ampliar?n la comprensi?n sistem?tica de las actividades de desbordamiento entre el mercado de valores de China y otros mercados de valores. Implicaciones pr?cticas - Nuestros resultados tienen implicaciones considerables para los gestores de cartera y los inversores institucionales en la evaluaci?n de las decisiones de inversi?n y asignaci?n de activos. Los participantes del mercado deben prestar m?s atenci?n para evaluar el valor de los v?nculos entre los mercados as? como sus transmisiones de volatilidad. Adem?s los gestores de la cartera internacional pueden comprender mejor c?mo el v?nculo de volatilidad entre los mercados burs?tiles se interrelaciona con el tiempo extra; esta situaci?n podr?a proporcionarles beneficios al pronosticar el comportamiento de este mercado al capturar la informaci?n del otro mercado.