El contagio financiero en países emergentes

This research attempts to determine the existence of the financial contagious in anemergent Latin-American countries sample during recent financial crisis. For doing so, thebehaviour of sovereign bond spread is studied. These are measured based on the EmergingMarkets Bond Index Plus (embi+) elaborated by JP Morgan. Likely, returns of thebourse index are studied based on the Morgan Stanley Capital International (msci)index. Correlations among these countries, the behaviours of the capital cash flows lead tothese markets, and the co-movements among such returns are also presented. In the resultswe can mention that the evidence of the contagious is weak. Although temporal variationscorrelations are hard to re-conciliate with financial and veritable factors, it is not possibleto conclude that the contagious among those countries during the analyzed periods of crisisexits. It could be to think that the named “financial contagious” can be due to domesticfinancial political errors copied through the affected countries answering to common economicalshocks affecting countries with similar characteristics.Este trabajo de investigación intenta determinar la existencia del contagiofinanciero en una muestra de países emergentes latinoamericanos durante lascrisis financieras recientes. Para ello se estudia el comportamiento de los spreadsde los bonos soberanos medidos a partir del índice Emerging Markets Bond IndexPlus (embi+) elaborado por JP Morgan. Igualmente se estudia el comportamientode los retornos de los índices bursátiles a partir del índice Morgan Stanley CapitalInternational (msci) y las correlaciones entre dichos países y el comportamiento delos flujos de capital hacia estos mercados y los comovimientos entre los retornos delos mismos. En los resultados se puede mencionar que la evidencia de los efectosde contagio es débil, y aunque las correlaciones de variación temporal son difícilesde reconciliar con los factores financieros y reales, esto no permite concluir quehaya existido contagio entre estos países durante los períodos de crisis analizados.Podría pensarse que lo que ha sido denominado “contagio financiero” podría, másbien, atribuirse a los errores en la política financiera doméstica, que simplemente hasido copiada a través de los países afectados en respuesta a los choques económicoscomunes y que han afectado a países con características similares