Equity research - Semapa - Sociedade de Investimento e Gestão SGPS, S.A.

Mestrado em FinançasEste Trabalho Final de Mestrado pretende apresentar uma avaliação da empresa Semapa - Sociedade de Investimento e Gestão, SGPS, S.A. como a soma das partes das empresas que possui - The Navigator Company, Secil e ETSA. Esta avaliação segue o formato recomendado pelo CFA Institute. A escolha da Semapa deriva de um interesse neste sector e conhecimento prévio. Este relatório foi realizado através da informação pública disponível até setembro de 2019, e por isso, qualquer informação e evento após esta data não é considerada no trabalho. Para a obtenção do preço-alvo, foram aplicados dois métodos: um absoluto e um relativo. O absoluto foi o Método do Discounted Cash Flow (DCF) e o relativo foi o Método de Múltiplos de Mercado. Na abordagem do DCF foi atingido o preço-alvo de 13.47€ para o fim do ano de 2019, que representa um potencial de valorização de 10.27% em relação ao preço registado pela empresa a 9 setembro de 2019, de 12.22€, sendo a nossa recomendação final para a Semapa de compra. Em relação a abordagem pelo Método de Múltiplos, retornou um preço-alvo de 8.13€, neste caso, inferior ao preço de 9 setembro de 2019 registado pelas ações da Semapa, este fato foi devido às especialidades das subsidiárias (The Navigator Company e Secil) em relação aos seus pares. A nossa avaliação do risco estima ainda um risco baixo para a empresa.This Master's Final Work aims to present a company valuation of Semapa - Sociedade de Investimento e Gestão, SGPS, S.A. as the sum of the parts of the companies it owns - The Navigator Company, Secil and ETSA. This Equity Research follows the format recommended by the CFA Institute. We choose Semapa because it came from an interest in this industry and previous knowledge. This report was made using the public information available at September 2019, and therefore any information and events after this date were not considered. To obtain the target price, two methods were applied: one absolute and one relative. The absolute was the Discounted Cash Flow (DCF) method and the relative was the Market Multiples Approach. In the valuation of DCF was reached the Price Target of EUR 13.47 for the end of the year 2019, that represents an upside potential of 10.27% regarding the price registered by the company on September 9, 2019, of EUR 12.22, our final recommendation for Semapa is to buy. In relation to a Market Multiples Approach, that returned a Price Target of EUR 8.13, in this case, lower than the price on September 9, 2019, recorded by the Semapa shares, this fact was attributed to the specificities of the Semapa, regarding its's peers. Our risk assessment still estimates a low risk for the company.