The Rate of Economic Growth Compatible with the External Equilibrium: A Test for the Spanish Economy

Texto dispoñible en galego e españolNeste traballo contrástase un modelo de crecemento con restricións de balanza de pagamentos. No enfoque habitual estes modelos establecen unha relación entre renda, importacións e renda do resto do mundo mentres que neste traballo se establece unha relación entre renda, demanda interna e renda do resto do mundo. Estímase a relación entre estas tres variables e obtense a taxa de crecemento compatible co equilibrio externo. Contrástase se a taxa de crecemento sostible obtida a partir deste enfoque predí adecuadamente a taxa de crecemento da economía española e, por último, analízase que compoñentes da demanda interna son máis relevantes á hora de determinar o crecemento económico. Os resultados obtidos mostran que, para a economía española, a taxa de crecemento se predí cunha gran precisión en función da evolución da demanda privada da economía e da renda do resto do mundoEn este trabajo se contrasta un modelo de crecimiento con restricciones de balanza de pagos. En el enfoque habitual estos modelos establecen una relación entre renta, importaciones y renta del resto del mundo mientras que en este trabajo se establece una relación entre renta, demanda interna y renta del resto del mundo. Se estima la relación entre estas tres variables y se obtiene la tasa de crecimiento compatible con el equilibrio externo. Se contrasta si la tasa de crecimiento sostenible obtenida a partir de este enfoque predice adecuadamente la tasa de crecimiento de la economía española y, por último, se analiza qué componentes de la demanda interna son más relevantes a la hora de determinar el crecimiento económico. Los resultados obtenidos muestran que, para la economía española, la tasa de crecimiento se predice con una gran precisión en función de la evolución de la demanda privada de la economía y de la renta del resto del mundoIn this paper a Balance of Payments Constrained Growth Model is tested. Usually theses models specify a relationship among income, imports and the rest-of-the world income, while here the specified relationship is among income, domestic demand and the rest-of-the world income. Once the relationship is regressed, the balance of payments equilibrium growth rate is obtained. We test whether the sustainable equilibrium growth rate obtained in such a way predicts accurately the actual rate of growth. Finally, we determine which components of domestic demand are more relevant in order to determine economic growth. The results show that, for the Spanish Economy, the rate of economic growth is predicted quite precisely as a function of private demand and the rest-of-the world incomeS