Actualización del modelo trimestral del Banco de España

Este trabajo presenta una actualización del modelo macroeconométrico empleado en el Banco de España en la elaboración de previsiones macroeconómicas a medio plazo (2-3 años) así como en la simulación de distintos escenarios de políticas económicas. Frente a la versión anterior del modelo, que se estimó con datos hasta 1998, los numerosos cambios que ha experimentado la economía española en los últimos años, y las nuevas estimaciones de contabilidad nacional en base 2000 realizadas por el INE aconsejaban la reestimación de este modelo. Este trabajo presenta dicha reestimación con datos actualizados (hasta final de 2005), además de incluir algunas modificaciones que parecían necesarias en determinadas ecuaciones. El Modelo Trimestral del Banco de España mantiene una estructura muy similar a la de su versión anterior, pues sigue siendo fundamentalmente un modelo de demanda. La economía española muestra ahora, en general, una mayor sensibilidad a los cambios en las variables exógenas, en especial a las condiciones financieras. El nuevo modelo incorpora, además, el impacto de los cambios demográficos y presenta un sector exterior menos sensible a cambios en la competitividad-preci