A paridade do poder de compra na Colômbia, 1981-2018

After analyzing four periods:  1968-1990, 1991-2000, 2000-2006 y 2007-2018, marked by changes in the management of the exchange rate, peso/dolar, by the Banco de la Republica and government economic policy, econometric techniques allow us to conclude that despite the increasing opening of the Colombian economy, since 1991, the liberalization of the foreign exchange market and the flow of capital, the parity began to be fulfilled to the extent that capital markets and the economy was consolidated in the process of opening: gradually during the third period and evidently during the last one amid opening of the Colombian economy. Johansen cointegration tests and EGARCH regresions were used. A detailed study of statistics and economic policy proves that the slowness in meeting the parity rule, which took more than a decade, was due to the fact that the Colombian central bank always intervened in the market to stimulate the depreciation of the peso: crawling-peg, until 1991 and exchange rate band until 1999. In addition, in recent years there have been changes in the direction of the flow of international capital to Colombia that have altered the exchange rate more strongly than the difference in interest rates.Después de analizar cuatro períodos: 1968-1990, 1991-2000, 2000-2006 y 2007-2018, marcados por cambios en el manejo de la tasa de cambio por parte del Banco de la República y política económica gubernamental, técnicas econométricas permiten concluir que pese a la creciente apertura de la economía colombiana, a partir de 1991, la  liberalización del mercado cambiario y de flujo de capitales, la paridad del poder adquisitivo, se empezó a cumplir a partir del tercer período aunque en forma rezagada; en el cuarto período,  en la medida que los mercados de capitales y la economía se fue consolidando en el proceso de internacionalización, la paridad se empieza a evidenciar.   Se usaron pruebas de cointegración de Johansen y regresiones EGARCH. Un estudio detallado de las estadísticas y la política económica prueban que la lentitud en el cumplimiento de la paridad, se debió a que el banco central colombiano siempre intervino el mercado para estimular la depreciación del peso: devaluación gota a gota hasta 1991 y la banda cambiaria hasta 1999. Además, en los últimos años se han producido cambios en la dirección del flujo de capitales internacionales hacia Colombia que han alterado la tasa de cambio más fuertemente que las diferencias en la inflación.Depois de analisar quatro períodos: 1968-1990, 1991-2000, 2000-2006 e 2007-2018, marcados por mudanças na gestão da taxa de câmbio pelo Banco da República e a política econômica do governo, as técnicas econométricas permitem concluir que apesar da crescente abertura da economia colombiana, desde 1991, a liberalização  do mercado de câmbio e fluxo de capitais, a paridade do poder de compra, começou a ser cumprida a partir do terceiro período, embora de maneira desfasada; no quarto período, à medida que o mercado de capitais e a economia consolidam-se no processo de internacionalização, a paridade começa a aparecer. Foram utilizados testes de cointegração de Johansen e regressões EGARCH. Um detalhado das estatísticas e da política econômica prova que a lentidão em atender à paridade se deve ao fato de o banco central colombiano sempre intervir no mercado para estimular à depreciação do peso: desvalorização gota a gota até 1991 e faixa de câmbio até 1999. Além disso, nos últimos anos, houve mudanças na direção do fluxo de capital internacional para a Colômbia que alteraram a taxa de câmbio mais fortemente do que as diferenças na inflação