O impacto das emoções sobre o efeito disposição

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Economia, Florianópolis, 2015.Este estudo teve o objetivo de analisar o impacto das emoções sobre o efeito disposição. Adicionalmente, a influência do gênero dos indivíduos também é investigada. Para tanto, foram elaborados experimentos laboratoriais com alunos universitários a fim de testar estes efeitos. Com este intuito, foram desenhados experimentos laboratoriais nos quais alunos foram expostos a imagens do IAPS (?International affective Picture system?) para indução emocional e depois realizaram uma simulação do mercado acionário através do software Expecon. A metodologia de análise proposta é baseada na especificação de regressões ?logit? a fim de estimar a probabilidade de ser observada uma venda em cada intervalo de retorno possível dos ativos. Isso nos permite fazer comparações relativas ao efeito disposição. As hipóteses testadas foram: a existência do efeito disposição, que estados emocionais negativos estão relacionados com uma diminuição do efeito disposição e que estados emocionais positivos estão relacionados com um aumento do mesmo, tomando-se como base de comparação um grupo neutro. Além destas hipóteses, é testada a hipótese de que o gênero masculino deve apresentar menor grau de efeito disposição, tomando-se o preço de referência como o preço de compra. Os resultados da análise relativa ao efeito das emoções não corrobora as hipóteses levantada. De modo contrário, a análise que diz respeito à existência do efeito disposição e à influência do gênero corroboram as hipóteses levantadas.Abstract : This study aimed to discuss the impact of emotional states over the disposition effect. Adicionally, differences concerning individual?s gender are also investigated. Aiming that goal, I elaborated laboratorial experiments with college students so these effects could be tested. For that matter, I designed laboratorial experiments in which students were exposed to IAPS images (?International affective picture system?) for emotional induction and then realized a financial market simulation through the Expecon software. The proposed analysis methodology is based on the specification of ?logit? regressions aiming to estimate the probability of observing a sale in each possible return interval of the assets. This allows us to make comparisons regarding the disposition effect. The hypotheses that were tested were the following: the existence of the disposition effect; that negative emotional states are related to a decrease in the disposition effect and that positive emotional states are related to an increase in this effect, taking as base of comparison a neutral group. Besides that, it is also hypothesized that the male gender should show less disposition effect compared to the female gender, taking the reference price as the purchase price. The analytical results concerning the emotional states weren?t favorable to my conjectures. On the contrary, we obtained favorable evidence concerning the existence of the disposition effect and the gender influence