Determinantes do crescimento das PME's portuguesas

Na presente dissertação estudamos empiricamente os factores determinantes do crescimento das PME`s Portuguesas. Para o efeito utilizamos uma amostra de 1383 PME`s Portuguesas para o período entre 1999 e 2005. Consideramos duas medidas de crescimento: 1) crescimento do activo; e 2) crescimento das vendas. Como factores determinantes do crescimento das PME`s Portuguesas, os determinantes usualmente utilizados na literatura: 1) dimensão; 2) idade; 3) activos intangíveis; 4) financiamento interno (cash flows) e; 5) financiamento externo (endividamento total, e a sua posterior sub divisão em endividamento de curto e de longo prazo). Metodologicamente usamos regressões OLS com o objectivo de estimar as relações entre determinantes e crescimento. Os resultados indicam-nos que: 1) se rejeita a “Lei” de Gibrat´s, sendo o crescimento das PME`s Portuguesas dependente da prévia dimensão; 2) a maior idade das PME`s Portuguesas traduz-se num menor crescimento; 3) os activos intangíveis só contribuem para o acrescimento do crescimento das PME`s Portuguesas a partir de um nível mínimo de crescimento das PME`s Portuguesas; 4) o financiamento interno é relevante para o crescimento das PME`s Portuguesas; e 5) o efeito do financiamento externo sobre o crescimento das PME`s Portuguesas depende das medidas de financiamento externo e dimensão consideradas.In the present dissertation we study empirically the determining growth factors of the Portuguese SME’s. For this study we have used a sample of 1383 Portuguese SME’s from 1999 to 2005. We consider two growth measures: 1) assets growth; 2) sales growth. We used, as it is commonly used, the following determining growth factors of the Portuguese SME’s: 1) size; 2) age; 3) intangible assets; 4) internal financing (cash flows) and; 5) external financing (total debt and its sub-division in short term and long term debt). Methodically we used OLS’s regressions with the goal of establishing the relationships between determinants and growth. The results show us that: 1) we reject Gibrat’s Law, since the growth of the Portuguese SME’s depends on the previous size; 2) the oldest the Portuguese SME’s are the less the growth; 3) the intangible assets only contribute to the increase of the growth of the Portuguese SME’s when taken from a minimum level of growth of the Portuguese SME’s; 4) the internal financing is relevant for the growth of the Portuguese SME’s; 5) The effect of the external financing over the Portuguese SME’s growth depends on the external financial measures and dimension which are taken into account