Finanças comportamentais: sobre-reação e sub-reação no mercado bolsista português

Dissertação para obtenção do Grau de Mestre em Contabilidade e Finanças Orientador: Mestre Luis Pereira GomesNeste trabalho são abordados conceitos, evidências empíricas e modelos alternativos das finanças comportamentais, que contribuem para identificar reações nos mercados influenciadas por aspetos psicológicos do investidor. O estudo tem como objetivo analisar o mercado bolsista português, atendendo ao comportamento dos investidores de modo a compreender a racionalidade das suas decisões. Para o efeito, pretende-se detetar e avaliar a existência de sub-reação ou de sobre-reação nos preços dos títulos - a curto e a médio prazo -, ponderando a viabilidade da utilização de estratégias de momento ou de estratégias contrárias. O trabalho debruça-se sobre as ações das empresas cotadas no índice PSI-20 e estuda o período compreendido entre os anos 2000 e 2005. Os resultados do estudo empírico sugerem a influência de aspetos comportamentais no mercado de títulos português. Esta influência é refletida na rentabilidade superior de estratégias de momento ao longo de todo o período de análise, tanto para títulos com melhor desempenho, como para os títulos que obtêm pior desempenho.In this work are discussed key concepts, empirical evidence and alternative models of behavioral finance, which purpose is to identify reactions in the market influenced by psychological aspects of the investor. The study has as its aim the analyze of the Portuguese stock market, considering the investors behavior seeking to understand the rationality of their decisions. For this purpose it is intended to detect and evaluate the existence of underreaction and overreaction in stock prices in the short/medium term pondering the feasibility of using moment or contrarian strategies. The stocks of the Portuguese PSI-20 market were analyzed, between the period of 2000 and 2005. The results of the empirical study suggest the influence of behavioral aspects in the Portuguese stock market. This influence is reflected in higher profitability strategies of time throughout the entire period of analysis, both for stocks with better performance, as for the ones with worse performances