Corporate Governance, Competition and Performance.

The paper examines interrelations between corporate governance, competition and performance. Traditional theories emphasise the importance of managerial incentives and disciplining in corporate governance, and how institutional arrangements affect financing. The paper argues that ownership and control, rather than incentives, disciplining and corporate finance, are the distinguishing features of different financial systems. The insider systems of Continental Europe and Japan may be superior at implementing policies which involve relations with stakeholders. Outsider, Anglo-American, systems may be more responsive to change. Concentration of ownership may be required to establish relations between stakeholders, and this may impede product market competition ... Cet article examine les relations mutuelles entre modes de controle des entreprises, concurrence et performance de l'economie. Les theories traditionnelles soulignent l'importance des incitations et de la discipline dans la direction d'entreprise, ainsi que la maniere dont les dispositifs institutionneles jouent sur le financement. L'etude soutient que ce sont la propriete et le controle, plutot que les incitations, la discipline et la finance d'entreprise, qui distinguent les differents systemes financiers. Les systemes de financement d'Europe continentale et du Japon, qui reposent essentiellement sur le recours aux banques ou a d'autres investisseurs inities, pourraient s'averer plus efficaces dans la mise en place de politiques impliquant des relations avec l'ensemble des parties prenantes. De leur cote, les systemes angloamericains, ouverts sur les marches, pourraient etre plus receptifs au changement. Une concentration de la propriete pourrait etre necessaire pour etablir des relations entre les parties en presence, et cela pourrait faire obstacle a la concurrence sur les marches de produits ..