Eurooppalaiset REIT-kiinteistösijoitusyhtiöt - Artikkeleita ominaisuuksista ja tunnusmerkeistä

Public real estate equity vehicles provide an investor with standardized trading process, transparency, and high liquidity. The European listed real estate market is divided between real estate operating companies (REOCs), which make up two-thirds of the market, the real estate investment trusts (REITs), which cover the remaining one-third. The emergence of European REITs has been accelerating during the past years. An increasing number of European countries have been recently adopted legislation regarding REITs, pass-through entities that, under certain conditions, avoid paying taxes and distribute most of their earnings as dividends to shareholders. The research aim of this dissertation is to increase knowledge about European real estate investment trusts and their characteristics: the correlation of different asset classes, capital structure, and liquidity, to name but a few. The findings of the study indicate that, in many ways, REITs exhibit different properties from their counterparts REOCs. For example, European REITs have significantly different capital structure as European REOCs (less dept.) REITs also have more liquidity as trading assets. Moreover, differences in the ownership bases can also be found. Thus, judged from several perspectives, it can be noted that the legislative efforts in numerous European countries pertaining to the creation of a new form of real estate investment (REITs), seem to have been working.Listattu kiinteistösijoitusmarkkina tarjoaa sijoittajalle standardoidun kaupankäyntiprosessin, läpinäkyvyyden sekä korkean likviditeetin. Pitkälti Yhdysvaltain mallia seuraten, nyt 2000-luvun aikana, lukuisat Euroopan maat ovat ottaneet osaksi kansallista lainsäädäntöään REIT-kiinteistösijoitusyhtiöitä koskevat lait. Näissä laeissa tyypillisesti määritellään ehdot, joiden puitteissa kiinteistösijoitusyhtiön on mahdollista hakeutua yhteisöveron osalta verovapaaksi toimijaksi. Euroopan listattu kiinteistömarkkina jakautuu kahteen yhtiötyyppiin: Verovelvolliset kiinteistösijoitusyhtiöt (REOC) joita on kaksi kolmasosaa markkinasta, sekä tietyin ehdoin verovapaat kiinteistösijoitusyhtiöt (REIT), joita on täten yksi kolmannes. Tämä tutkimus tarkastelee Eurooppalaisten REIT-yhtiöiden ominaisuuksia, niin sijoituskohteina kuin rekenteellisestikin. REIT-yhtiöiden ominaisuuksia on monilta osin verrattu REOC-yhtiöiden vastaaviin ominaisuuksiin, ja on havaittu, että eurooppalaiset REIT-yhtiöt eroavat REOC-yhtiöistä merkittävästi niin likviditeetiltään kuin pääomarakenteeltaan. Globaalista talouskriisistä huolimatta Suomessa on perustettu ensimmäinen REIT-kiinteistösijoitusyhtiö. Talouskriisin aikanaan laannuttua ja luotonannon normalisoiduttua on oletettavaa, että uusia REIT-yhtiöitä tullaan perustamaan Eurooppaan lukumääräisesti viime vuosiakin enemmän