AVALIAÇÃO DA RELAÇÃO ENTRE A PERFORMANCE E A TAXA DE ADMINISTRAÇÃO DOS FUNDOS DE AÇÕES ATIVOS BRASILEIROS

The study aims at investigating the existence or not of the relation between the administration rate attributed to administrative institutions of investment funds and their performance (risk x return). The population of asset funds is represented by 127 investment funds of the IBOVESPA Asset type and 56 investment funds of the IBX Asset type. 82 funds belonging to the first group and 32 belonging to the second group were analyzed from this total. A bibliographical research was initially performed as methodological strategy, in addition to an empirical research (ex-post facto) in the selected sample. The analyses were made by using dispersion graphs and correlation calculations. As a conclusion, it can be verified that the correlation between the administration and the performance rate (represented by the Sharpe index) is weak with no evidence found to ascertain that funds which charge the highest administrative rates produce the best performances. As a compliment to the presented results, it can be verified that there are other variables that influence the performance of funds, hence making complementary investigations necessary.El objetivo de este estudio es investigar la existencia, o no, de la relación entre la tasa de administración atribuida a las instituciones administradoras de los fondos de inversión y el desempeño (riesgo x retorno) de éstos fondos. La población de fondos de acciones activos está representada por 127 fondos de inversión del tipo Acciones IBOVESPA Activo y 56 fondos de inversión del tipo Acciones IBX Activo. De este total, fueron analizados 82 fondos pertenecientes al primer grupo y 32 pertenecientes al segundo grupo. Como estrategia metodológica, fue realizada inicialmente una investigación bibliográfica, además de una investigación empírica (ex-post facto), en la muestra seleccionada. Los análisis fueron hechos usando gráficos de dispersión y cálculo de las correlaciones. Como conclusión, se verifica que la correlación entre la tasa de administración y el desempeño (representado por el Índice Sharpe) es débil, no se encuentran evidencias para afirmar que los fondos que cobran las mayores tasas de administración producen los mejores desempeños. Como complemento de los resultados presentados, se verifica que existen otras variables que influencian el desempeño de los fondos, siendo necesarias investigaciones complementares.O objetivo deste estudo é investigar a existência, ou não, da relação entre a taxa de administração atribuída às instituições administradoras dos fundos de investimento e a performance (risco x retorno) dos mesmos fundos. A população de fundos de ações ativos é representada por 127 fundos de investimento do tipo Ações IBOVESPA Ativo e 56 fundos de investimento do tipo Ações IBX Ativo. Deste total, foram analisados 82 fundos pertencentes ao primeiro grupo e 32 pertencentes ao segundo grupo. Como estratégia metodológica, foi realizada inicialmente uma pesquisa bibliográfica, além de uma pesquisa empírica (ex-post facto), na amostra selecionada. As análises foram feitas utilizando-se gráficos de dispersão e cálculo das correlações. Como conclusão, verifica-se que a correlação entre a taxa de administração e a performance (representada pelo Índice Sharpe) é fraca, não se encontrando evidências para afirmar que os fundos que cobram as maiores taxas de administração produzem as melhores performances. Como complemento dos resultados apresentados, verifica-se que existem outras variáveis que influenciam a performance dos fundos, fazendo-se necessárias investigações complementares