Är verkställande direktörers insynstransaktioner informativa?

Researchers generally agree that it is possible for insiders to use monopolistic information to obtain abnormal returns, therefor the research has now shifted focus to investigate whether or not insider transactions has any financial implications for outside investors. According to Eugene Fama, one of the most famous researchers in the field of efficient markets, the transactions should not be of any relevance to outside investors as the information is already included in the price of the shares. However, studies by Bettis et al. (1997) and Lakonishok and Lee (2001) and Incu, Lu och Seyhun (2010) their studies have shown contradictory results, which implies that financial markets are characterized by imperfections. This study continues on the same path and examines whether outside investors can copy the CEO's purchase transactions in the company they employ to make another abnormal return on the Swedish stock market. The study is based on data from 2016-07-03 to 2019-04-01 and has been conducted using the event study methodology, which is a statistical method that can be used to assess the impact of various events on the value of a firm. Based on the 79 transactions that have been observed, the study concludes that the stock market isn’t semistrong efficient, since abnormal returns has been observed in conjunction with the announcement of CEO buy transactions.Att det är möjligt för insynspersoner att använda sig av monopolistisk information för att erhålla abnormala avkastningar är forskare generellt överens om. Forskningen har därför flyttat fokus för att undersöka vilka ekonomiska implikationer insynspersoners transaktioner har för utomstående investerare. Enligt Eugene Fama som är en av de mes berömda forskarna inom forskningen för effektiva marknader, ska transaktionerna inte vara av någon relevans för investerare då informationen redan är inräknad i priset på aktierna. Dock har studier av bland annat Bettis et al. (1997) och Lakonishok och Lee (2001) visat upp det motsägande resultat, vilket tyder på att finansiella marknader präglas av imperfektioner. Denna Studien fortsätter på det inslagna spåret och undersöker därmed huruvida utomstående investerare kan kopiera verkställande direktörers köp-transaktioner i det bolaget de är anställda på för att erhålla abnormala avkastningar. Undersökningen baserar sig på data mellan 2016-07-03 till 2019-04- 01 och har genomförts med hjälp av eventstudiemetodiken, vilket är en statistisk metod som används för att beräkna olika händelsers påverkan på aktiekurserna. Baserat på de 79 transaktionerna som har inkluderats i studien dras slutsatsen att marknaden inte är semi-starkt effektiv. Detta på grund av att abnormala avkastningar har observerats i samband med tillkännagivandet av verkställande direktörers transaktioner