The impact of population aging on capital outflow in Taiwan

國際收支的主要內容可分為經常帳（Current Account）、資本帳（Capital Account）及金融帳（Financial Account）。其中，金融帳是用來衡量一國資金之流入、流出情形。若以投資種類或功能而言，又可區分為直接投資、證券投資、衍生性金融商品、及其他投資等四種類型。本研究以臺灣2001年第一季至2016年第四季中央銀行國際收支金融帳之淨額季資料加以分析並作實證研究。瞭解造成臺灣地區資金外流的因素，並探討人口老化對資金外流的影響，進一步提供政府更有建設性的建議。 本研究以金融帳、直接投資、證券投資、衍生性金融商品、及其他投資等資金淨額為被解釋變數建立五個實證模型，因所採用的統計資料為時間序列資料，以自我迴歸模型為實證模型；被解釋變數參考國內外文獻及人口老化因素，共計10項，另檢測影響前期數對本期的影響，檢測若前一期為影響變數，將納入前一期的資料當作解釋變數。 實證結果發現，老化指數愈嚴重，對外證劵投資及衍生金金融商品降低、對外其他投資愈高；扶老比愈高，對外直接投資愈高；其他解釋變數對資金外流的影響與相關文獻與本研究預期大致相同。顯示影響一國的資金外流的因素已不僅是經濟層面，以臺灣而言，人口老化亦慢慢影響到國際收支資金外流的部分了。 一個國家的經濟要持續、穩定的發展必須仰賴強而有力的資金當後盾，臺灣如果能將國內投資環境提升，政府擴大公共投資，吸引民間及外資願意參與投資，並且緩減人口老化情形，如此一來，資金外流情形亦能獲得改善