Institutional Shareholders' Turnover Rate and Tax Avoidance

傳統觀點認為透過租稅規避以節省稅負的行為，可以增加企業價值 (Graham and Tucker, 2006及Frank, Lynch, and Rego, 2009)，有利於股東，可獲得機構法人的支持；然而，避稅行為所伴隨的潛在風險與成本，不利公司之長期利益，促使機構法人抑制公司之避稅行為。本文探討三大機構法人持股期間之長短對公司避稅活動的影響。以台灣上市櫃公司2001至2013年期間之追蹤資料 (panel data)，採用二元固定效果模型(two-way fixed effect model)，分析三大機構法人持股週轉率與企業參與租稅規避程度之關係。實證結果顯示三大機構法人愈傾向短線操作，其持股週轉率愈高，對公司之監督努力較低，公司治理程度較低，公司避稅活動較為活躍；反之，三大機構法人傾向長期持股，其持股週轉率愈低，機構法人著重公司之長期利益，對公司之監督努力程度高，使公司治理趨於良好，進而限制公司之避稅活動