An Empirical Study on the Relationship between House-Purchasing Loan , Construction Loan and Housing Price in Taiwan

臺灣房市此波景氣繁榮時間之久，超越過去臺灣房市的歷史紀錄，在此期間，被視為象徵房市上、下游的建築貸款與購屋貸款餘額也多次創新高，近來中央銀行定期公布的購屋貸款、建築貸款餘額，常成為媒體財經新聞的焦點，一般大眾已習慣將房價高漲與購屋、建築貸款餘額創新高之訊息相互聯結。 本研究係探討房價與購屋貸款、建築貸款之關聯性，以臺灣2000年第一季至 2013年第四季之相關變數，共計56筆季資料，運用單根檢定、共整合檢定、誤差修正模型及Granger 因果關係檢定等實證方法，探討房價與購屋貸款、建築貸款之間的關聯性。共整合檢定結果發現，購屋貸款、房價、利率與國內生產毛額間存在二個共整合向量，變數之間具有長期均衡關係；另建築貸款、房價、利率以及國內生產毛額間存在一個共整合向量，變數之間亦具有長期均衡關係。由因果關係檢定得知，購屋貸款會Granger影響房價，房價與建築貸款之間的因果關係檢定結果並不顯著。 臺灣住宅政策長期以輔助人民購屋為主，政府常透過購屋貸款來達成政策目標，基於研究結果顯示購屋貸款與房價為正向關係，購屋貸款會Granger影響房價，故近來政府為抑制高房價實施打房措施時，可能要同時考慮到長期不斷地推出各種低利優惠貸款，對購屋貸款的推升作用，以及對房價的影響。另研究結果顯示建築貸款與房價的關係為負向，因果關係的檢定並不顯著，推測臺灣政府為防止建商囤地炒房，長期對建築貸款施以嚴格的管控措施具有一定的效果