Add to ORKG隨著台灣加入WTO的無關稅障礙及全球化的無國界政策，台灣傳統產業面臨的營業環境，將從國內轉變為國際化的競爭，企業體不能奢望在政府的保護傘下從事營利活動，應順應時代的潮流，從事合併的工作，從世界著名重電機廠商ABB及Schneider最近幾年相繼併購小廠，證明傳統產業為了生存，併購是必經的途徑。 本文以價值衡量觀點出發，以經濟附加價值（EVA）為公司價值之衡量指標，實證結果發現： （一）提高資產週轉率、降低進貨成本，確有助創造企業價值提升。 （二）銷售成長率、加權平均資金成本與企業價值不相關。 （三）現金稅率愈高，企業價值愈高。 （四）增加投入資本反而有損企業價值，爰此引證，傳統產業應注重資產的管理，而不是一昧的追求營收的成長，對於未能賺取正的超額報酬率的產業，不當的投資及營收成長，反而造成企業價值的不增反減效果。 本研究再以能增加企業價值的財務因子，以進貨/營收作規模經濟效益分析及以資產週轉率作效率分析發現，與樂士電機、東元電機、亞力電機、士林電機公司合併後，分別增加的營運綜效為102%、65%、17%、4%，爰此證明，合併確能增加綜效，也是目前環境下企業價值創造必經的過程。 從財務報表發現，最近三年重電機產業營運紛紛虧損、投資報酬率低於資金成本、產能過剩、資產週轉率偏低的情況下，如維持現況即是在耗損企業價值，企業應將價值納入規劃中，瞭解價值驅動因子，建立以價值導向的管理系統，朝向內部改善及外部改善，以水平合併的方式，勿支付超額成交溢酬，管理併購後的整合工作，創造潛在的企業價值。Joins WTO along with the non-customs duty barrier and the globalization non-national bounda...