La valutazione delle aziende nei processi di aggregazione aziendale

L’acquisto di partecipazioni rappresenta la modalità più diffusa per un’impresa per realizzare processi di crescita per via esterna. Se la partecipazione è tale da garantire il controllo della partecipata (acquisto della totalità del capitale o di una quota che consente di esercitare un’influenza dominante), l’acquisto della partecipazione configura un’operazione di aggregazione aziendale, al pari delle operazioni di fusione, conferimento o cessione di azienda. L’unico aspetto sostanziale che differenzia l’acquisto di partecipazioni da queste ultime forme di aggregazione è relativo al fatto che nel primo caso controllante e controllate mantengono una reciproca indipendenza sotto il profilo giuridico, mentre nelle seconda serie di operazioni la società acquisita perde la propria autonomia giuridica. Il capitolo in esame si pone un duplice obiettivo: 1) presentare i principali metodi di valutazione del capitale economico dell'azienda per comprenderne il significato e le principali differenze rispetto al capitale di funzionamento; 2) all'interno di un bilancio consolidato comprendere l'origine e la natura delle differenze di consolidamento determinate in applicazione della normativa nazionale e dei principi contabili internazionali (IFRS