PENGARUH LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PERUSAHAAN (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Daftar Efek Syariah Periode 2012-2016)

Perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi merupakan perusahaan yang memproduksi barang kebutuhan masyarakat. Selain itu, perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi juga mempunyai potensi dalam mengembangkan produknya dengan berbagai inovasi dan cenderung memiliki ekspansi pasar yang lebih luas dari perusahaan sektor lainnya. Oleh karena itu perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi memerlukaan pendanaan yang besar dalam menjalankan kegiatan operasionalnya. Berdasarkan pengamatan Debt To Equity Ratio (DER) perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi menunjukkan bahwa besarnya nilai rata-rata DER pertahun dari tahun 2012-2016 berada di bawah satu yaitu sebesar 0,70X, 0,77X, 0,78X, 0,81X dan 0,77X hal ini menunjukkan bahwa perusahaan lebih banyak menggunakan dana untuk aktivitas investasinya dari modal sendiri. Namun ada beberapa perusahaan yang memiliki DER di atas satu. Perusahaan yang memiliki nilai rata-rata DER lebih dari satu menunjukkan bahwa utang yang digunakan perusahaan lebih besar dari modal sendiri. Hal ini mengakibatkan perusahaan akan menanggung biaya modal yang lebih besar sebanding dengan risiko yang akan dihadapi perusahaan. Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah bagaimana pengaruh likuiditas terhadap kebijakan hutang perusahaan, bagaimana pengaruh profitabilitas terhadap kebijakan hutang perusahaan, bagaimana pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap perusahaan, dan bagaimana kebijakan hutang perusahaan dalam perspektif Ekonomi Islam. Tujuan dalam penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisa pengaruh likuiditas terhadap kebijakan hutang perusahaan, untuk mengetahui dan menganalisa pengaruh profitabilitas terhadap kebijakan hutang perusahaan, untuk mengetahui dan menganalisa pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang perusahaan, untuk mengetahui dan menganalisa kebijakan hutang perusahaan dalam perspektif Ekonomi Islam. Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif. Objek penelitian ini merupakan Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di Daftar Efek Syariah Periode 2012-2016, dengan metode pengambilan sampel dengan purposive sampling, jumlah perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian ini 15 perusahaan. Data yang digunakan merupakan data sekunder berupa laporan keuangan perusahaan. Penelitian ini menggunakan metode analisis regresi data panel dengan pendekatan model fixed effect menggunakan program Eviews 9 dan Microsoft Excel 2016. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Uji-t variabel Likuiditas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Kebijakan Hutang. Variabel Profitabilitas berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Kebijakan Hutang. Hal ini sesuai Pecking Order Theory, di mana teori ini lebih mengutamakan penggunaan sumber pendanaan internal daripada penggunaan pendanaan yang bersumber dari eksternal. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Uji-F variabel Likuiditas dan Profitabilitas dengan nilai signifikannya 0,000 < 0,05 sehingga menunjukkan bahwa variabel Likuiditas dan Profitabilitas berpengaruh dan iii signifikan terhadap Kebijakan Hutang. Koefisien determinasi R2 diperoleh sebesar 0,09458 atau 94,58% yang artinya bahwa kedua variabel independen dapat menjelaskan variabel dependen sedangkan sisanya dipengaruhi oleh variabel lain. Dari hasil penelitian menunjukan kebijakan hutang pada perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi yang terdaftar di Daftar Efek Syariah periode 2012-2016 menyatakan bahwa perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi lebih mengutamakan pendanaan internal dengan memanfaatkan uang yang ada dalam menjalankan kegiatan operasional yang berasal dari laba ditahan daripada penggunaan pendanaan eksternal yang berasal dari hutang. Hal ini sesuai dengan perspektif ekonomi Islam bahwa harta/uang diharus diupayakan atau diputar digunakan untuk melakukan bisnis (dijadikan modal) agar sirkulasi uang tidak berhenti (ditimbun), sehingga memberikan kemanfaatan dan kemasalahatan bagi semua pihak. Kata kunci: Kebijakan Hutang, Likuiditas, dan Profitabilita