Analysis of trends in the management of foreign exchange reserves of central banks

Tato diplomová práce se zabývá analýzou devizových rezerv centrálních bank. V teoretické části jsou devizové rezervy rozebrané podle historického vývoje a je zde také ukázaná jejích souvislost se systémem měnového kurzu. V prací je rovněž diskutován vliv devizových rezerv na provádění měnové politiky. Dále v práci je věnovaná pozornost na roli rezervní měny, a na vliv držby devizových rezerv na hospodaření centrální banky, z hlediska nákladů a výnosů vyplívající z této držby. Význam devizových rezerv je analyzován i z hlediska makroekonomické rovnováhy a je zde také poukázáno na jejich vztah k čisté investiční pozici. I v teoretické části jsou diskutované problematiky znázorněné na příkladech konkrétních zemí a na skutečných ekonomických datech. Poslední část práce se podrobněji zabývá empirickou analýzou vývoje devizových rezerv ve tři srovnatelných středoevropských ekonomik - Česká republika, Polsko, Maďarsko.This diploma thesis focuses on the analysis of foreign exchange reserves of central banks. In the theoretical part the foreign exchange reserves are discussed according to the historical development and there is also shown the relationship between foreign exchange reserves and the exchange rate system. The work deals with the impact of foreign exchange reserves on the conduct of monetary policy as well. Furthermore, the thesis focuses on the role of reserve currency and on the impact of foreign exchange reserve holdings on the central bank, in terms of costs and revenues resulting from the foreign reserves. The importance of international reserves is hereafter analyzed in terms of macroeconomic equilibrium and a great deal of attention is paid to the relationship between foreign exchange reserves and the net international investment position. In the theoretical part the discussed questions are illustrated by examples of specific countries and on real economic data as well. The last part of the work deals with the empirical analysis of the evolution of foreign exchange reserves in the comparable three Central European countries in detail - Czech Republic, Poland, Hungary