Causality between money and economic growth in Czech republic

The aim of this work is to explore in the spirit of Monetary Economics various correlations and links between economic growth on the one hand and monetary aggregate M2, credits, government spending and interest rates on the other hand. Using macro-economic aggregates and statistical methods in empirical verification of selected assumptions, however, indirectly we get to the heart of the dispute on its own methodology in economics. Leaned to Milton Friedman's methodological positivism on quarterly data related to CR in the period 1996 - 2008 we will seek to determine to what extent and whether economic growth is affected by excessive monetary expansion and growth of debt. Therefore, the extent to which money was served as a source of economic growth. The data confirmed the expected dependence of GDP on cash variables, however, in transforming the data on first-order difference was the explained variation of models not too high. Inclusion of interest rates in the multiple regression model, the model did not increase the quality and the correlation between economic growth and it has not been demonstrated.Cílem práce je v duchu monetární ekonomie prozkoumat vzájemný vztah mezi peněžními agregáty, reálným důchodem a nominálním produktem. Směr kauzality a dynamiky jednotlivých parametrů jsme otestovali pomocí VAR modelů, na jejíchž základě lze využít jak testování Grangerovy kauzality, tak analýzu impuls-reakce. Peněžní nabídku ve vztahu k hospodářskému růstu nelze totiž jednoznačně chápat jako exogenní a nebo endogenní proměnnou. Rovněž výsledky empirických studií dochází ke zcela protichůdným závěrům o směru příčinného působení. Teoreticky lze na tento střet nahlížet především očima postkeynesiánců a monetaristů. Empirická verifikace na čtvrtletních datech I/1996 až IV/2008 potvrdila vztah spíše monetaristický, a tedy že peníze jsou exogenní vzhledem k důchodu i produktu. Kauzální vztah oběživa a reálného důchodu prokázán nebyl