〈Articles〉An Evaluation on Conducts of Monetary Policy by European Central Bank

[概要] 本研究は, 欧州中央銀行による金融政策を評価することが目的である。欧州中央銀行は, インフレ抑制を重視した金融政策を行ってきたと言われているが, それを確認するために, 本研究では金融政策反応関数を用いて, 金融政策の運営を評価した。それによるとインフレだけでなく, 成長率にも一定の配慮をしてきたと考えられる。さらに, 金融政策の効果が実際にあったのかどうかを, 金融政策ショックを説明変数に, インフレ, 期待インフレ, そして成長率を被説明変数として回帰した。それによるとインフレ, 期待インフレには予想された効果があったものの, 成長率には効果は見られないという結論が得られた。 [Abstract] This paperexamines how the Europe an Central Bank (ECB) , which aims at maintaining stability of inflation rates in the Euro Area, conducts its monetary policy. To be clear about what the ECB was doing, we considered reactions to their monetary policy. Results showed that the ECB took into consideration not only inflation but also growth rates in the Euro Area. We also looked at the effects of monetary policy on inflation rates, expected inflationrates, and growth rates by using monetary policy shocks. It was concluded that though the policy on inflation and expected inflation was effective, the policy on growth rates appeared ineffective.[目次] 1.問題の所在, 2.ECBの金融政策運営の枠組み, 3.ECBの金融政策運営: 金融政策反応関数による評価, 4.金融政策効果の評価, 5.まとめ本稿は, 平成17年度 関西大学学術研究基金 (奨励研究) 平成18年度日本学術振興会科学研究費基盤研究C (課題番号17530253) 及び同基盤研究B (18330052) による研究成果の一部である