Essays on financial frictions occupational choice and trade

My dissertation consists of two chapters where I study the role of financial frictions and openness to trade on several macroeconomic variables such as gross domestic product or total factor productivity. In the first chapter, I study the effects that trade and multinational production barriers have on countries of different size. The gains from openness to trade and multinational production (MP) depend largely on country size. A large country may attract more foreign firms by closing itself to trade, while a small country may attract a larger amount of MP if trade costs with its neighbors are low because it can be used as an export platform. I develop a model to study these effects, where firms face non-convex decisions of whether to serve a foreign country by exporting from the home country, exporting from a third country, or producing in the foreign country. I calibrate the model separately for South America and Europe. I find that the gains from openness in Europe double those in South America, and that the distribution of these gains varies less with size in South America. I also find that MP is more important in explaining the gains from openness in large countries, but the export platform mechanism is more important in small countries. Finally, I find that trade and MP have important implications for the size distribution of firms.In the second chapter, which is joint with Andrés Erosa, we study the effects of financial frictions on occupational choice decisions and on economic inequality. To address this question, we develop a quantitative theory of entrepreneurship, income inequality, and financial frictions disciplined with household data from Brazil. Our theory extends Lucas (1978) by modeling heterogeneity in two skills: −working and managerial skills. Consistently with the evidence, the theory implies three occupational categories: workers, employers, and self-employed entrepreneurs. We find that the removal of financial frictions decreases self-employment rates from 24% to 11% (with small effects on the number of employers), increases aggregate output by 48%, and has non-trivial effects on the distribution of income. We also find that while most households benefit from a reform that eliminates enforcement problems, the majority of employers (about two thirds) lose from the reform. By depressing the demand for labor, limited enforcement depresses the equilibrium wage rate, increasing the profits of employers. Our theory thus suggests that employers in Brazil may have a vested interested in maintaining a status quo with low enforcement.Mi tesis doctoral consiste de dos capítulos en donde estudio los efectos que tienen la fricciones financieras y el comercio internacional sobre diferentes variables macroeconómicas, tales como el producto bruto interno o la productividad total de los factores. En el primer capítulo, estudio los efectos que tienen las barreras al comercio y a la producción multinacional en países de distintos tamaños. Las ganancias de abrirse al comercio internacional y a la producción multinacional dependen del tamaño de un país. Un país grande puede atraer más firmas extranjeras cerrándose al comercio internacional, mientras que un país pequeño puede atraer una mayor cantidad de firmas extranjeras bajando los costes de comerciar con países vecinos al poder ser utilizado como una plataforma de exportación. Para estudiar estos mecanismos, construyo un modelo donde las firmas enfrentan costes no convexos de vender sus bienes mediante exportaciones, instalando una planta en el país de destino, o exportando desde un tercer país. Calibro el modelo de forma separada para América del Sur y Europa. El primer resultado es que las ganancias que los países de Europa obtienen de su actual nivel de apertura duplican las ganancias que obtienen los países de Sudamérica, y a su vez estas ganancias varían mas con el tamaño del país que en el caso de Sudamérica. También encuentro que la producción multinacional es más importante para explicar las ganancias de apertura en los países grandes que en los países pequeños, pero el mecanismo de actuar como plataforma de exportación tiene un rol más importante en los países pequeños. Finalmente, encuentro que tanto el comercio internacional como la producción multinacional tienen implicaciones importantes en la distribución del tamaño de las firmas. En el segundo capítulo, co-autoreado con Andrés Erosa, estudiamos los efectos de las fricciones financieras en las decisiones ocupacionales y en la desigualdad. A fin de analizar este tema, desarrollamos una teoría cuantitativa de emprendedurismo, desigualdad del ingreso y fricciones financieras, disciplinada con datos de Brasil. Nuestra teoría extiende el modelo presentado en Lucas (1978), modelando heterogeneidad en dos habilidades: habilidad como trabajador y habilidad como manager. Consistente con la evidencia, la teoría implica tres categorías ocupacionales: trabajadores, cuentapropistas y empleadores. Encontramos que el remover las fricciones financieras disminuye la proporción de cuentapropistas de 24% a 11% (con cambios pequeños en el número de empleadores), incrementa el producto en un 48%, y tiene efectos no triviales en la distribución del ingreso. También encontramos que mientras la mayoría de las familias se beneficia de la reforma que elimina las fricciones financieras, la mayoría de los empleadores (alrededor de dos tercios) pierde con esta reforma. Disminuyendo la demanda de trabajo, las fricciones financieras disminuyen el salario de equilibrio e incrementan el beneficio de los empleadores. Nuestra teoría sugiere que los empleadores en Brasil pueden tener interés en mantener el status quo con fricciones financieras.Presidente: José V. Rodríguez Mora; Vocal: Josep Pigoas Mos; Secretaria: Matthias Kredle