Analisis Faktor Mikro terhadap Struktur Modal dan Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Non-bank yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Indeks LQ 45 Periode Tahun 2009-2011)

Latar belakang penelitian ini adalah untuk mengetahui kondisi internal perusahaan secara keseluruhan melalui analisis mikro. Pada analisis mikro, hal-hal yang dianalisis meliputi beberapa faktor mikro, seperti ukuran perusahaan, profitabilitas, likuiditas, efisiensi serta efektifitas kinerja manajemen, dan sebagainya. Perusahaan dalam permulaan usahanya akan memenuhi kebutuhan dananya dengan sumber internal (profit) dan kemudian baru menggunakan sumber eksternal (hutang dan saham). Hutang itu sendiri dapat dibagi menjadi hutang jangka pendek dan hutang jangka panjang. Hutang jangka panjang ini erat hubungannya dengan struktur modal. Didalam menentukan struktur modal yang optimal, ada beberapa faktor mikro perusahaan yang dapat mempengaruhinya, seperti ukuran perusahaan, profitabilitas, likuiditas dan sebagainya. Perusahaan yang mampu mengelola struktur modal dengan baik akan mampu meningkatkan nilai perusahaan yang dicerminkan melalui harga saham. Tujuan penelitian ini adalah (1) menganalisis dan menjelaskan pengaruh variabel ukuran perusahaan, variabel profitabilitas dan variabel likuiditas terhadap variabel struktur modal perusahaan, (2) menganalisis dan menjelaskan pengaruh variabel ukuran perusahaan, variabel profitabilitas dan variabel likuiditas terhadap variabel nilai perusahaan, (3) menganalisis dan menjelaskan pengaruh variabel struktur modal terhadap variabel nilai perusahaan. Hasil penelitian yang diperoleh diketahui bahwa (1) variabel ukuran perusahaan, profitabilitas dan likuiditas berpengaruh secara signifikan terhadap variabel struktur modal. Variabel ukuran perusahaan menunjukkan adanya pengaruh yang signifikan dimana hubungannya positif terhadap variabel struktur modal. Variabel profitabilitas signifikan pengaruhnya dan hubungannya negatif terhadap variabel struktur modal. Variabel likuiditas signifikan pengaruhnya dan hubungannya negatif terhadap variabel struktur modal. (2) Variabel ukuran perusahaan, profitabilitas berpengaruh secara signifikan terhadap variabel nilai perusahaan, sedangkan variabel likuiditas diperoleh hasil yang tidak signifikan pengaruhnya terhadap variabel nilai perusahaan. Variabel ukuran perusahaan signifikan pengaruhnya dan hubungannya positif terhadap variabel nilai perusahaan. Variabel profitabilitas signifikan pengaruhnya dan hubungannya positif terhadap variabel nilai perusahaan. Pengaruh variabel likuiditas terhadap variabel nilai perusahaan diperoleh hasil yang tidak signifikan. (3) Variabel struktur modal berpengaruh secara signifikan terhadap variabel nilai perusahaan. Koefisien jalur yang dihasilkan menunjukkan hasil yang negatif. Berdasarkan hasil penelitian, maka saran yang dapat diberikan adalah manajemen diharapkan mampu meningkatkan penjualan dan total aktiva yang dimiliki, karena indikator ini merupakan cerminan dari ukuran perusahan, dimana semakin besar ukuran perusahaan, maka berdampak pada tingginya nilai perusahaan, disamping itu kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba juga perlu ditingkatkan, dikarenakan semakin tinggi profitabilitas suatu perusahaan, maka nilai perusahaan juga akan semakin tinggi. Perusahaan yang terdaftar pada indeks LQ 45 diharapkan juga dapat mengurangi proporsi penggunaan hutang jangka panjangnya, sehingga dapat mengurangi financial distress dan mencegah terjadinya penurunan nilai perusahaan