Penerapan Metode Capital Asset Pricing Model (CAPM) untuk Penetapan Kelompok Saham Efisien

Pada dasarnya, setiap individu melakukan investasi sebagai upaya pengelolaan aktiva atau sumber daya lain dalam beberapa periode tertentu untuk mendapatkan keuntungan di masa yang akan datang. Seorang investor harus selalu memperbaharui informasi dan memperdalam wawasannya agar dapat melihat potensi keuntungan yang akan didapatkan dan memperhitungkan risiko yang akan di hadapi di masa yang akan datang. Return dan risiko merupakan dua hal yang saling berkaitan. Salah satu metode yang dapat menggambarkan hubungan antara risiko dan return yang diperoleh investor adalah metode Capital Asset Pricing Model (CAPM), sehingga dapat diketahui kinerja saham – saham perusahaan berdasarkan tingkat pengembalian dan risiko. Semakin besar risiko sistematis suatu saham maka semakin besar pula peluang return yang akan diharapkan. Dalam teori ini, seorang investor memiliki pedoman bahwa return minimal yang diterima oleh investor pada saat risiko nol adalah sebesar RBR/Rf. Jenis penelitian yang dilakukan adalah penelitian deskriptif Hasil penelitian menunjukan bahwa Saham yang efisien merupakan saham yang memiliki nilai return aktual individu (Ri) > return yang diharapkan [E(Ri)]. Secara teoritik, harga saham – saham yang termasuk dalam kelompok saham efisien, akan mengalami kenaikan sehingga terjadi return aktual yang tinggi. Dengan demikian sebaiknya investor melakukan investasi pada kelompok saham yang efisien. Selama periode 2012 – 2015, terdapat beberapa saham perusahaan yang efisien. Pada tahun 2012 terdapat 14 saham perusahaan yang efisien, tahun 2013 terdapat 3 saham perusahaan yang efisien, tahun 2014 terdapat 10 saham perusahaan yang efisien, dan tahun 2015 terdapat 2 saham perusahaan yang efisien. Selain itu, ditemukan bahwa pada saat kondisi ekonomi Indonesia sedang buruk, maka investor sebaiknya memilih saham defensif (saham yang kurang peka terhadap perubahan saham) dan pada saat ekonomi Indonesia sedang baik, investor disarankan untuk memilih saham yang agresif (saham yang peka terhadap perubahan saham)