Penerapan Analisis Fundamental dengan Pendekatan Price Earning Ratio (PER) sebagai Dasar Penilaian Kewajaran Harga Saham dalam Pengambilan Keputusan Investasi (Studi pada Perusahaan Subsektor konstruk

Penelitian ini dilakukan atas dasar setiap investasi pasti tidak terlepas dari adanya risiko, begitu pula investasi saham. Investasi saham sering disebut sebagai high risk, high return yaitu semakin tinggi risiko yang diterima, semakin tinggi pula tingkat pengembaliannya. Oleh karena itu, perlu dilakukan analisis yang cermat, teliti dan didukung dengan data-data yang akurat dalam menentukan investasi yang aman. Terdapat beberapa pendekatan yang dapat dilakukan dalam menilai harga suatu saham, salah satunya adalah analisis fundamental. Analisis fundamental adalah analisis yang menggunakan informasi seputar profitabilitas sekarang dan masa depan dari sebuah perusahaan untuk menentukan nilai pasar wajarnya. Model pendekatan dalam analisis fundamental terbagi menjadi dua, yakni pendekatan Price Earning Ratio (PER) dan pendekatan Present Value. Pendekatan yang digunakan dalam penelitian ini adalah pendekatan Price Earning Ratio (PER). PER merupakan indikator kepercayaan pasar terhadap prospek pertumbuhan perusahaan. Penilaian harga saham dalam pendekatan PER dilakukan dengan membandingkan nilai intrinsik saham dan harga pasar saham, sehingga diketahui kondisi harga saham dalam keadaan undervalued, overvalued atau correctlyvalue. Obyek dalam penelitian ini adalah subsektor konstruksi bangunan, karena pasar perusahaan sektor konstruksi bangunan di Indonesia sangat berpotensi, dimana Indonesia merupakan negara berkembang sehingga kebutuhan jasa konstruksi bangunan di Indonesia akan terus mengalami peningkatan seiring dengan pembangunan infrastruktur yang dilakukan oleh pemerintah. Jika dibandingkan dengan subsektor yang lainnya, subsektor konstruksi bangunan memiliki rata-rata kenaikan laba bersih yang paling tinggi, sehingga hal tersebut akan menjadi sinyal yang positif bagi investor untuk menginvestasikan dananya, karena besarnya laba yang diperoleh perusahaan akan mempengaruhi besarnya kebijakan dividen yang dibagikan oleh perusahaan dan disamping itu juga menunjukkan kinerja yang bagus. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perkembangan kondisi keuangan perusahaan ditinjau dari variabel fundamental dan mengetahui kewajaran harga saham dalam menentukan keputusan investasi dengan menggunakan analisis fundamental melalui pendekatan Price Earning Ratio (PER) pada perusahaan subsektor konstruksi bangunan tahun 2010 sampai 2012. Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa perkembangan variabel fundamental ADHI selama tahun pengamatan cenderung mengalami penurunan dan variabel TOTL sangat fluktuatif sedangkan perkembangan variabel fundamental JKON selama tahun pengamatan cenderung mengalami kenaikan begitu juga dengan perkembangan variabel fundamental perusahaan WIKA. Berdasarkan penilaian kewajaran harga saham dengan pendekatan PER, harga saham ADHI, JKON dan TOTL dalam kondisi undervalued. Keputusan investasi yang sebaiknya diambil dengan tujuan investasi jangka panjang untuk saham ADHI dan TOTL adalah tidak membeli saham tersebut terlebih dahulu karena perkembangan variabel fundamental ADHI selama tahun pengamatan cenderung mengalami penurunan dan variabel fundamental TOTL sangat fluktuatif walaupun harga saham dalam kondisi undervalued. Sedangkan pada JKON, keputusan yang sebaiknya diambil dengan tujuan investasi jangka panjang adalah membeli saham tersebut karena disamping harga saham yang murah, kondisi variabel fundamental JKON cenderung mengalami kenaikan. Pada perusahaan WIKA, berdasarkan penilaian kewajaran harga saham dengan pendekatan PER menunjukkan harga saham dalam kondisi overvalued, sehingga keputusan yang sebaiknya diambil investor yang telah memiliki saham WIKA dengan tujuan mendapatkan dividen adalah menahan saham tersebut apabila saham telah dimiliki karena perkembangan variabel fundamental cenderung mengalami kenaikan. Sedangkan bagi investor yang menginginkan capital gain, keputusan yang sebaiknya diambil adalah menjual saham tersebut karena dikhawatirkan harga saham akan turun dikemudian hari. Selain itu, terdapat berbagai keterbatasan dalam penilaian kewajaran harga saham. Karena nilai intrinsik merupakan hasil dari perkalian estimasi EPS dan estimasi PER, dimana hasil dari setiap estimasi tentu terdapat ketidakpastian. Sehingga bagi investor yang ingin melakukan investasi saham sebaiknya tidak hanya mengandalkan analisis berdasarkan laporan keuangan perusahaan saja tetapi juga memahami kondisi perusahaan yang akan menjadi tujuan investasi saham dan kondisi perekonomian pada saat itu untuk mengurangi kemungkinan risiko yang dapat terjadi dikemudian hari karena investasi saham yang bersifat high risk, high return