Analisis Economic Value Added (EVA) Sebagai Faktor Pelengkap Rasio Finansial Dalam Mengukur Kinerja Keuangan Perusahaan : studi kasus Pada PT. Gudang Garam, Tbk dan Anak Perusahaan Periode 2004-2007

Penilaian terhadap kinerja keuangan sebuah perusahaan merupakan sesuatu hal yang tidak mudah dilakukan, karena pihak manajer keuangan harus memperhatikan secara adil kepentingan dan harapan dari pihak penyandang dana, baik kreditur maupun shareholder . Pada umumnya analisis rasio keuangan banyak digunakan untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan, tetapi penggunaan analisis rasio keuangan tersebut masih memiliki keterbatasan sehingga membutuhkan suatu alat kinerja yang dapat menunjukkan kinerja riil perusahaan. Salah satu keterbatasan analisis rasio keuangan yang paling mendasar adalah tidak memperhitungkan adanya biaya modal ( cost of capital ) dimana biaya modal mencerminkan tingkat resiko perusahaan, sehingga tidak dapat diketahui apakah perusahaan mampu memberikan nilai tambah kepada para investor atau tidak. Untuk mengatasi keterbatasan ini munculah suatu konsep Economic Value Added (EVA) yang diharapkan dapat digunakan sebagai alat pendukung analisis rasio keuangan, karena EVA berangkat dari biaya modal sehingga dapat mengukur kinerja keuangan perusahaan berdasarkan keuntungan yang diharapkan oleh penyandang dana. Rumusan masalah yang dibahas dalam penelitian ini adalah bagaimana kinerja keuangan perusahaan diukur dengan menggunakan analisis rasio keuangan dan bagaimana EVA digunakan sebagai pendukung analisis rasio keuangan dalam pengukuran kinerja keuangan perusahaan. Berdasarkan permasalahan tersebut maka tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui kinerja keuangan perusahaan dengan menggunakan analisis rasio keuangan dan untuk mengetahui penerapan EVA sebagai pendukung analisis rasio keuangan dalam mengukur kinerja keuangan perusahaan. Berdasarkan perhitungan dan analisis yang telah dilakukan selama tahun 2004 sampai dengan tahun 2007 menunjukkan bahwa rasio keuangan perusahaan yang meliputi rasio likuiditas, rasio leverage, rasio aktivitas dan rasio profitabilitas menunjukkan hasil yang terus mengalami penurunan dari tahun ke tahun. Jenis penelitian yang digunakan dalam skripsi ini adalah dengan menggunakan metode analisis deskriptif dengan pendekatan studi kasus. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari pojok BEI Universitas Brawijaya berupa perkembangan laporan keuangan selama periode tahun 2004-2007, pengumpulan data dilakukan dengan menggunakan metode dokumentasi. Analisis data yang digunakan adalah analisis kuantitatif. Kesimpulan yang didapat dalam penelitian ini adalah bahwa hasil positif dari analisis rasio keuangan yang dinyatakan dengan ROI tersebut menggambarkan bahwa manajer keuangan perusahaan telah mampu memenuhi harapan dari kreditur dan pemegang saham yakni dengan mengelola aktivanya seoptimal mungkin sehingga mampu menghasilkan laba yang diinginkan, dan memenuhi tingkat pengembalian atas setiap modal yang mereka tanamkan dalam perusahaan. Perhitungan nilai EVA yang terus mengalami peningkatan, menunjukkan bahwa perusahaan mampu memberikan nilai tambah ekonomis ke dalam perusahaan dan bagi pemilik modal perusahaan. Artinya, manajer keuangan perusahaan mampu menghasilkan keuntungan seperti yang diharapkan oleh para investor. Saran yang dapat disampaikan oleh peneliti adalah bahwa dalam mengukur kinerja keuangan perusahaan sebaiknya tidak hanya menggunakan analisis rasio keuangan yang menilai dari segi operasional dan finansial intern, tetapi juga perlu menerapkan Economic Value Added (EVA) yang dapat memberikan perhitungan yang lebih mengarah kepada laba riil perusahaan yang diukur dari kemampuan suatu perusahaan untuk memberikan tingkat pengembalian sesuai harapan investor