Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen pada BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEI. Penelitian ini mengadopsi penelitian yang dilakukan oleh Al-Kuwari (2009). Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 11 perusahaan dengan periode penelitian antara 2004-2007. Peneliti menggunakan teknik regresi linier berganda dengan bantuan software SPSS 11 untuk melakukan pengujian data. Penelitian ini menguji pengaruh variabel kepemilikan saham oleh pemerintah, free cash flow, ukuran perusahaan, tingkat pertumbuhan, tingkat leverage, risiko bisnis, dan profitabilitas terhadap kebijakan dividen yang diproksikan dengan dividend payout ratio masing-masing perusahaan. Berdasarkan hasil penelitian, variabel-variabel yang mempunyai pengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio adalah ukuran perusahaan, tingkat leverage perusahaan, dan profitabilitas perusahaan. Sedangkan variabel-variabel yang berpengaruh tidak signifikan adalah kepemilikan saham oleh pemerintah, free cash flow, tingkat pertumbuhan, dan risiko bisnis. Hal ini menunjukkan bahwa rata-rata perusahaan menggunakan dividen sebagai alat untuk menginformasikan kondisi perusahaan kepada investor (teori signaling)