Pengaruh Leverage Keuangan, Kebijakan Dividen, dan Profitabilitas terhadap Future Value pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Selama Periode 2004-2009

Latar belakang penelitian ini bertujuan untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi future value perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2004-2009. Faktor-faktor tersebut adalah: (1) leverage keuangan ( financial leverage ) yang diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER), (2) kebijakan deviden ( dividend policy ) yang diukur dengan Dividend Payout Ratio (DPR), dan (3) profitabilitas ( profitability ) yang diukur dengan Return On Equity (ROE). Future value perusahaan manufaktur diukur dengan Market to Book Value Ratio (MBVR) tahun t+1. Untuk mengetahui seberapa besar pengaruh variabel dependen ( future value perusahaan manufaktur) terhadap variabel independen ( leverage keuangan, kebijakan deviden, dan profitabilitas) digunakan analisis regresi berganda dengan metode analisa uji F dan uji t. Penelitian ini termasuk dalam jenis penelitian asosiatif yaitu penelitian yang bertujuan untuk mengetahui hubungan antara dua variabel atau lebih dan bersifat replikasi dengan perubahan karena dalam penelitian ini menggunakan acuan penelitian yang telah dilakukan sebelumnya dengan menggunakan objek penelitian, tahun pengamatan dan variabel yang berbeda. . Penelitian sebelumnya dilakukan oleh Ghosh dan Ghosh (2008) di India yang menguji pengaruh leverage keuangan, kebijakan deviden, dan profitabilitas terhadap future value perusahaan yang terdaftar di Stock Exchange Board Of India selama periode 1985-1990 sampai 2001-2002 dengan ukuran perusahaan sebagai variabel kontrolnya. Penelitian ini menggunakan 15 perusahaan manufaktur sehingga diperoleh 75 sampel penelitian. Sedangkan pengambilan sampel menggunakan dengan metode purposive sampling yaitu pengambilan sampel yang bersifat tidak acak dan sampel dipilih berdasarkan pertimbangan-pertimbangan atau kriteria-kriteria tertentu yang disesuaikan dengan tujuan atau masalah penelitian. Uji yang digunakan untuk menganalisis data adalah uji regresi linear berganda dan uji asumsi klasik yaitu uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heterokedastisitas, dan uji autokorelasi. Hasil penelitian dengan menggunakan analisis regresi linear berganda menunjukkan bahwa secara simultan variabel leverage keuangan (X 1 ), kebijakan deviden (X 2 ), dan profitabilitas (X 3 ) memiliki pengaruh yang signifikan terhadap future value perusahaan manufaktur dengan signifikansi 0,000, dengan nilai Adjusted R Square sebesar 0,589 (58,9%). Sedangkan secara parsial, variabel leverage keuangan , kebijakan deviden, dan profitabilitas menunjukkan adanya pengaruh signifikan dengan signifikansi masing-masing variabel 0,493, 0,005, dan 0,000. Variabel yang berpengaruh dominan terhadap future value perusahaan yaitu variabel profitabilitas dengan standardize coefficients beta sebesar 0,747. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa ketiga variabel dependen yaitu leverage keuangan , kebijakan deviden, dan profitabilitas baik secara simultan dan parsial memiliki pengaruh yang signifikan terhadap FV perusahaan manufaktur. Variabel profitabilitas (X 2 ) merupakan variabel yang mempunyai pengaruh dominan terhadap FV pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2004-2009