Equity research - Pirelli

Mestrado em FinançasA Pirelli é um dos fabricantes de pneus mais conhecidos do mundo, que se destaca pelos produtos de alta qualidade e uma presença consistente e dominante nos desportos motorizados. A empresa atua exclusivamente no mercado de pneus para consumidores, com foco especial em pneus premium. A posição da Pirelli surge de grandes investimentos em pesquisa e desenvolvimento ao longo dos anos e retenção de talentos, permitindo que a empresa tenha alguns dos melhores pneus do mercado em termos de segurança e desempenho. Este projeto é uma avaliação completa da empresa com o objetivo de analisar o possível resultado de um investimento nas suas ações, com a ressalva de que efeitos imprevisíveis podem afetar o desempenho da empresa. Para a avaliação, foi utilizado o método dos Fluxos de Caixa Descontados (DCF), complementado com uma Avaliação por Múltiplos, no sentido de suportar a conclusão final. O modelo DCF foi construído com base numa análise completa da empresa e da indústria de pneus, e é suportado por várias análises adicionais, nomeadamente análise de sensibilidade e análise de risco. Esta tese será feita e apresentada seguindo o modelo CFA.Pirelli is one of the best known tyre manufacturers in the world that stands out with high quality products, and a consistent and dominant presence on motorized sports. The company acts solely on the consumer tyres market, with a particular focus on high value tyres. Pirelli's position comes from large investments in R&D over the years and retaining talent, allowing the company to have some of the best tyres on the market in terms of safety and performance. This project is a complete valuation of the company with the objective of analyzing the possible outcome of an investment on its stocks, with the disclaimer that unpredictable effects may affect the company's performance. For the valuation, the Discounted Cash Flows method (DCF) was used, complemented with a Relative Valuation in order to support the overall conclusion. The DCF model was built based on a complete analysis of the company and tyre industry, and it's supported by a number of additional analysis, such as sensitivity analysis and risk analysis. This thesis will be done and presented following the CFA model.