Interação entre as políticas monetária e fiscal no regime de metas de inflação do Brasil

Mestrado em Econometria Aplicada e PrevisãoEsta dissertação tem como objetivo detectar as interações ocorridas entre as políticas monetária e fiscal e discutir sua evolução ao longo do regime de metas de inflação do Brasil. O estudo é realizado no período de 2000 a 2019, são estimados Modelos Vetoriais Autorregressivos (VAR) e a avaliação é feita através de testes de causalidade de Granger, funções resposta ao impulso e decomposição da variância do erro de previsão. Os resultado revelaram que predominou a dominância monetária, com esforço do governo em controlar a dívida pública por meio da obtenção de superavit primário e o Banco Central agindo de forma independente na sua função de definir a taxa de juros. Exceção feita ao período de 2011 a 2016 quando prevaleceu a dominância fiscal. Algumas mudanças ocorridas no regime de metas de inflação fizeram o Brasil ter relativamente pouca vulnerabilidade em relação a possíveis descoordenações entre as políticas monetária e fiscal.This thesis aims to detect the interactions between monetary and fiscal policies and discuss their evolution along Brazil's inflation targeting regime. The study is carried out from 2000 to 2019, Vector Autoregression (VAR) are estimated and the evaluation is done through Granger causality tests, impulse response functions and variance decomposition of forecast errors. The results revealed that monetary dominance prevailed, with the government's effort to control public debt by obtaining a primary surplus and the Central Bank acting independently in its role of setting the interest rate. Exception made from 2011 to 2016 when fiscal dominance prevailed. Some changes in the inflation targeting regime have made Brazil relatively less vulnerable to possible mismatches between monetary and fiscal policies.