Company valuation – equity valuation methods

Die Unternehmensbewertung ist eine der Hauptthemen im Finanzbereich und dazu eine attraktive Disziplin für Finanzdienstleister. Demzufolge wurden bis dato sowohl in der Theorie als auch in der Praxis diverse Bewertungsmethoden und Instrumente gründlich erfasst und untersucht. Nichtsdestotrotz besteht eine gewisse Diskrepanz zwischen der Theorie und ihrer Validität bei der Bewertung realer Unternehmen in der Praxis. Die vorliegende Masterarbeit gibt einen Überblick über die theoretischen Modelle und die Vorgehensweise bei einer Unternehmensbewertung und zeigt diese am praktischen Beispiel der österreichischen Firma Wienerberger AG, einem der Marktführer im Bereich von Baustoffmaterialien. Dieses Unternehmen wurde ausgewählt, da die untersuchten Modelle optimal für konventionelle Unternehmen geeignet sind und Wienerberger AG ein ausgezeichnetes Beispiel für ein solches Unternehmensmodell darstellt. Die Arbeit gliedert sich in 4 Kapitel: Das erste Kapitel enthält eine kurze Einführung zum Thema. In Kapitel 2 wird das Konzept beschrieben und mit dem Preiskonzept verglichen. Im dritten Kapitel wird die theoretische Vorgehensweise mithilfe akademischer Literatur gründlich erklärt und am Beispiel der historischen Unternehmensleistung von Wienerberger AG getestet. Des Weiteren werden in diesem Kapitel die Ergebnisse des berechneten Modells mit dem tatsächlichen Aktienpreis des Unternehmens verglichen und eine Zukunftsprognose wird abgegeben. Zu guter Letzt liefert das letzte Kapitel eine ausführliche Schlussfolgerung.Valuation of companies and their assets was always one of the main topics in finance and industries that are buying and selling them were certainly one of the most attractive ones for finance professionals. Therefore, valuation methods and tools are thoroughly discussed and described in theory as well as tested in practice. However, there was always a certain discrepancy between theoretical approach and its validity in the industry when real-life companies are valued. This thesis is explaining the theory behind main valuation models and applying them on an Austrian company Wie-nerberger AG, one of the industry leaders in construction materials. These methods are best used on brick-and-mortar businesses and Wienerberger AG is a prime example of this business model. This thesis consists of 4 chapters: Chapter 1 gives a short introduction. Chapter 2 con-sist of a short concept description and comparison with the concept of price. Chapter 3 is the main chapter of the thesis where the theoretical approach is explained in detail using academic literature, and this approach is then tested on Wienerberger AG using actual company historical performance and projecting future one. This chapter will com-pare the outcome of the tool versus company’s market price. Chapter 4 finalizes the thesis