Inversión privada, gasto público e impuestos en la Unión Europea

Using the same model that Caballero-Urdiales {\it et al.} (2012) and Brito-Gaona and Iglesias (2017) applied to Latin-American countries, we extend their analysis to the European Union (EU) in order to analyze the determinants of private investment. Results show consistent evidence with three hypotheses that, in some cases, are very different from those found in Latin America: First, both consumption and income taxes have significant effects on private investment, the same as happens in Latin America. Moreover, in the EU and Europe in general, corporate taxes are the lowest at worldwide level and much lower than in Latin America. We also find evidence in favor of the hypothesis that corporate income taxes do not affect private investment. Second, opposite to what happens in Latin America, public investment does not have significant effects on the evolution of private investment. And third, in order to stimulate private investment, government intervention has a negative effect, as happens in Latin America. Usando el mismo modelo que Caballero-Urdiales et al. (2012) y Brito-Gaona e Iglesias (2017) aplicaron a países latino-americanos, extendemos su análisis a la Unión Europea (UE) para analizar los determinantes de la inversión privada. Los resultados muestran evidencia consistente con tres hipótesis que, en algunos casos, son diferentes a las encontradas para América Latina: primero, los impuestos sobre consumo y sobre la renta tienen efectos significativos sobre la inversión privada, lo mismo que sucede en América Latina. Además, en la UE y en Europa en general, los impuestos de entidades corporativas son de las más bajas a nivel mundial y más bajas que en América Latina. También encontramos evidencia con la hipótesis de que dichos impuestos a la renta corporativos no afectan a la inversión privada. Segundo, al contrario que en Latinoamérica, el gasto público no tiene efectos significativos en la evolución de la inversión privada. Y tercero, para estimular la inversión privada, el efecto de la intervención estatal es negativo, al igual a lo que ocurre en América Latina.