Investigating the Relationship Between Financial Development and Economic Growth

Bu çalışmanın amacı, Türkiye’de finansal gelişme ve ekonomik büyüme arasındaki ilişkinin, 1988 - 2004 dönemi için araştırılmasıdır. Üç aylık verilerin kullanıldığı analizlerde, kişi başına reel milli gelir, ekonomik büyümeyi temsil etmek üzere kullanılmıştır. Diğer yandan, finansal gelişmeyi temsil etmek üzere dört değişkenden yararlanılmıştır. Bu değişkenler, İMKB işlem hacminin milli gelire oranı, İMKB piyasa değerinin milli gelire oranı, İMKB işlem görme oranı ve özel sektöre verilen banka kredilerinin milli gelire oranıdır. Çalışmada, Johansen eşbütünleşme testleri, hata düzeltme modeli ve nedensellik analizlerinden faydalanılmıştır. Analiz sonuçları finansal gelişme ve ekonomik büyüme arasındaki ilişkinin talep izleyen bir yapısı olduğunu ortaya koymaktadır. Buna göre, Türkiye’de finansal gelişmişliğin, ekonomik büyümeyi desteklemediği belirlenmiştir. Ancak ekonomik büyüme finansal gelişmeyi etkilemektedir.The aim of this study is to investigate the relationship between financial development and economic growth for the period from 1988 to 2004 in Turkey. In the analyses, quarterly values of real per capita national income are used as a proxy for economic growth. On the other hand, four variables are used as proxies for financial development. These variables are, the ratio of ISE trading volume to national income, the ratio of ISE capitalisation value to national income, ISE turnover ratio and the ratio of private sector bank credits to national income. Johansen Cointegration, error correction and casuality methods are employed. Findings reveal that there is a demand following relationship between financial development and economic growth. Furthermore, financial market does not appear to support economic growth in Turkey. Nevertheless economic growth seems to impact financial growth