Portföy Seçimi: Uluslararası Hisse Senetleri Portföylerine Uygulaması

Bu çalışmada, küreselleşme ve teknolojik ilerlemeler sonucunda ekonomik entegrasyonun artmasına rağmen uluslararası çeşitlendirmede, gelişmekte olan ülkelerin yatırımcılara kayda değer bir çeşitlendirme faydası sunup sunmadığı incelenmiştir. Markowitz Ortalama-Varyans Modeline göre uluslararası alanda çeşitlendirilmiş portföyler oluşturulmuştur. Portföyler gelişmiş ülkelerin, gelişmekte olan ülkelerin ve gelişmiş ülkelerdeki küçük ölçekli firmaların hisse senedi endeks getirilerinden ve bunların karmasından meydana gelmiştir. Çalışmada, gelişmiş ülkelerin hisse senetleri ve ADR, gelişmekte olan ülkelerin hisse senetleri ve ADR ile gelişmiş ülkelerdeki küçük ölçekli firmaların hisse senetleri ve ADR'lerin yer aldığı portföyler de oluşturulmuştur. Markowitz Ortalama-Varyans modeli ile oluşturulan uluslararası portföylerin performans değerlemesi yapılmış ve Riske Maruz Değerleri (RMD) hesaplanarak çeşitlendirmeden elde edilen tasarruflar sayısal olarak ifade edilmiştir.In this study, despite the increasing economic integration because of the globalization and technological improvement, whether emerging markets provides international diversification benefits to investors is examined. International diversified portfolios are created according to Markowitz's Mean-Variance Model. These portfolios consist of equity indices returns of developed markets, emerging markets and SMEs (small-medium enterprises) in developed markets. Also, portfolios consisting of ADR and equity indices returns of developed markets, emerging markets and SMEs are created. International diversified portfolios created with Markowitz's Mean-Variance Model are evaluated according to performance evalution criterions and VaR of these portfolios are calculated so that benefits of diversification are expressed quantitatively