Equity research – The Navigator Company, S.A.

Mestrado em FinançasO presente projeto propõe-se a realizar uma avaliação de uma das mais conhecidas empresas portuguesas, atualmente em bolsa na Euronext Sociedade Gestora de Mercados Regulamentados, S.A. (Euronext), The Navigator Company S.A., adotando para isso o formato recomendado pelo CFA Institute. Embora a Navigator opere na já muito estagnada indústria do papel e da pasta e, tenha iniciado a sua história ainda nos anos 50, continua inteiramente dedicada a inovar e a entrar em novas áreas de negócio. Esta avaliação será desenvolvida atráves de um Método Absoluto e, um Relativo, sendo esta escolha diversificada justificada pela elevada variedade de outputs. Este relatório foi escrito em concordância com a informação disponível a 3 de Agosto de 2019, não devendo qualquer evento subsequente a este ser considerado nesta avaliação. O preço alvo a 3 de Agosto de 2019 era de 3.09, representando um potencial de 6.8%, de acordo com o modelo de Fluxos de Caixa Descontados. É então emitida uma recomendação de COMPRA para as ações da Navigator, considerando o nível médio de risco apresentado, maioritariamente devido à volatilidade dos preços de BHKP, à perda global de poder do papel e, à instabilidade no mercado asiático.The present master´s project proposes to perform a valuation, in order to estimate the equity value of one of the most well-known Portuguese companies, currently trading at Euronext Sociedade Gestora de Mercados Regulamentados, S.A. (Euronext), The Navigator Company, S.A., while adopting the research report format recommended by the CFA institute. Navigator operates in the much stagnated industry of paper and pulp and, even though it started its history in the 50´s, it is still fully committed to innovate and enter new areas of business. This valuation will be developed through one Absolute and, one Relative model, being this choice diversity due to the vast variety of model outputs. This report was written in accordance with the information available on August 3rd, 2019, and any event subsequent to this date shall not be considered on this valuation. The target price on August 3rd, 2019 was 3.09, representing a 6.8% upside potential accordingly with the Discounted Cash Flow method. It is then issued a BUY recommendation for Navigator´s stock, also considering the medium risk presented, mainly due to the volatility of BHKP prices, paper loss of global power and, instability on the Asian market.