Modelagem e previsão de volatilidade determinística e estocástica para a série do Ibovespa

A variância de um ativo é uma das informações mais importantes para quem opera no mercado financeiro. A deferminação desta volatilidade pode ser feita com base noconhecimenfo da variância passada (processo determinístico), ou ainda quando estavariância não é conhecida (processo estocástico). Estes modelos apresentam diversasformulações que captam diferentes efeitos observados em séries financeiras, tais comoa aglomeração da variância, o efeifo "leverage" e a persistência na volatilidade. Nestetrabolho é comparada a estimativa da volatilidade do Índice Bovespa obtida por processos determinísticos e estocásticos, abrangendo 3 períodos relativamente conturbados:a crise do México, a crise asiática e a moratória russa. A conclusão básica é que ambos os processos conseguem prever muito bem a volatilidade.The variance of an asset is the most important information for an investor that deals inthe financial markets. The measurement of that volatility can be done in two differentways. The first one, deterministic case, is done by taking as a starting point theknowledge of conditional variance. In the other approach, called stochastic volatility,one does not know a priori the volatility of the asset. These models are used in manydifferent formulations to explain the specific characteristics observed in the financialtime series, such as volatility clustering, leverage effect and persistence of the volatility.In this paper, the volatility of the Sdo Paulo Stock Exchange Index (Ibovespa) is modelledby the two processes described above. The period analysed goes from july/94 untiloctober/98, include three critical periods of the world financial markets: the Mexicancrisis, the Asian crisis and finally the Russian debacle. The main conclusion is that both process perform quite well