A reestruturação da dívida externa brasileira

O principal objetivo deste artigo é contribuir para a discussão das alternativas que o Brasil poderá considerar na solução de suas dificuldades de endividamento externo. Uma das suas teses centrais é que a solução do problema da dívida depende essencialmente de uma iniciativa do governo brasileiro, uma vez que nao haverá apoio financeiro externo em montante significativo no futuro próximo. Como a mera continuação da moratória não constitui uma altemativa satisfatória e como os esquemas de securitização e recompra da dívida apresentam limitações aparentemente incontáveis, desenvolve-se uma proposta de tratamento global da dívida externa brasileira, cujo elemento central é a reestruturação unilateral das obrigações com os bancos comerciais, principal grupo de credores do País.The main purpose of this paper is to contribute to the discussion of the alternatives that Brazil may consider in facing its foreign debt difficulties. One of its central arguments is that the solution of the debt problem depends essentially on an initiative of the Brazilian government, since external financial support will not be forthcoming in significant amounts in the near future. Given that neither thecontinuation of the present moratorium nor debt secuhtization and buy-backs represent satisfactory solutions, a global treatment of the Brazilian foreign debt problem is suggested. Its central element is a unilateral restructuring of debt with commercial banks, the country's main group of creditors