An empirical analysis of Brazil´s external sustainability (1963-72)

O presente artigo analisa o grau de vulnerabilidade externa a que estava sujeita a economia brasileira no início do governo presidencialista de João Goulart (1963-64). Para tanto, utiliza-se um modelo simples que permite avaliar o grau de solvência externa de um país ao longo do tempo a partir de projeções para o indicador passivo externo líquido sobre exportações de bens e serviços. As projeções para o período 1963-72 sinalizam que o país estava em uma situação de vulnerabilidade externa naquele momento, mas que esta condição poderia ser contornada através de uma taxa adequada de crescimento das exportações de bens e serviços. Estas projeções são contrastadas com o comportamento efetivo da economia brasileira no período 1963-72. Observa-se que o forte crescimento das exportações de bens e serviços neste período reduziu o grau de vulnerabilidade externa do país, mas que, ainda assim, evidências de vulnerabilidade externa persistiam.This article analyzes Brazil´s external vulnerability at the beginning of João Goulart´s presidentialistterm (1963-64). Based on projections for the indicator net external liabilities as ashare of the exports of goods and services for the period 1963-72, it shows that Brazil wasexternally vulnerable in 1963, but this situation could be reverted in case of a sufficientlyhigh exports´ growth rate. The projections were then contrasted with the actual data ofthe period 1963-72. Data showed that Brazil´s external vulnerability was reduced thanksto exports growth, but also dispute the idea that there was an actual external adjustmentprocess in the period