Cash flow at risk in non-financial companies

O objetivo geral desta pesquisa é o estudo da utilização do Fluxo de Caixa em Risco (Cash Flow at Risk - CFaR), uma ferramenta de controle de risco de mercado que busca simular o valor em risco do fluxo de caixa futuro, tanto operacional como financeiro, de uma empresa dentro de um intervalo de confiança predefinido. A idéia é apresentar o modelo CFaR aplicado a uma empresa nãofinanceira, em especial uma empresa do setor elétrico geradora de energia, em que tanto os indexadores de seus ativos e passivos financeiros como a demanda por seus serviços podem ser tratados como variáveis aleatórias, num processo de modelagem estatística para mensuração da possível faixa de variação de seu fluxo de caixa no(s) exercício(s) subseqüentes. Ao fim do trabalho, foi verificado que os valores observados na prática se encontram dentro do intervalo definido pelo modelo pela simulação, abrindo espaço para novas pesquisas e ensaios sobre o tema.El objetivo general de esta investigación es estudiar la utilización del Flujo de Caja en Riesgo (Cash Flow at Risk - CFaR), una herramienta de control de riesgo de mercado que busca simular el valor en riesgo del flujo de caja futuro, tanto operacional como financiero, de una empresa dentro de un intervalo de confianza predefinido. La idea es presentar el modelo CFaR aplicado a una empresa no financiera, en especial una empresa del sector eléctrico generadora de energía, en que tanto los indexadores de sus activos y pasivos financieros como la demanda por sus servicios se pueden tratar como variables aleatorias, en un proceso de modelado estadístico para mensurar la posible banda de variación de su flujo de caja en el/los ejercicio(s) subsecuente(s). Como resultado, se comprobó que los valores observados en la práctica se encuentran dentro del intervalo definido como modelo por la simulación, lo que da lugar a nuevas investigaciones y ensayos sobre el tema.The main goal of this researsch is to study of the utilization of Cash Flow at Risk - CFaR. CFaR is a market risk assessing tool that is intended to simulate the value at risk of a future cash flow, operational and financial, given a confidence interval. The main idea is to present CFaR model applied to a non-financial company from the electrical sector, where either the rates and indexes of its financial assets and liabilities as well the demand for its services can be assumed random variables, in a process of statistical modeling for measurement of its cash flow's likely range of variation in the following fiscal year. A one-period back-test is preformed at the conclusion chapter, showing that the real figures are within the range defined by the model, creating opportunities for new studies about the subject