The relationship between corporate governance and earnings management in brazilian companies.

Este estudo teve como objetivo investigar a associação entre Governança Corporativa e gerenciamento de resultados contábeis em empresas brasileiras de capital aberto. A amostra do estudo é composta por 108 empresas listadas na BM&FBOVESPA nos anos de 2008, 2009 e 2010. Como aproximação para a Governança Corporativa, utilizou-se o índice amplo proposto por Leal e Carvalhal da Silva (2005). Como proxy de gerenciamento de resultados, utilizaram-se os accruals discricionários estimados a partir do modelo proposto por Kang e Sivaramakrishnan (1995). Como variáveis de controle para associação ao Índice de Governança Corporativa, utilizaram-se as variáveis: tamanho, alavancagem financeira e desempenho. Considerando que a discricionariedade da gestão como resultado da separação entre propriedade e controle, e o conjunto de motivações associadas ao oportunismo, a hipótese subjacente do trabalho foi de que mecanismos Governança Corporativa comportem-se como inibidores do gerenciamento de resultados contábeis. Ao nível de significância de 1%, observou-se que a intensidade de gerenciamento de resultados é menor em empresas que apresentam presença mais marcante de atributos de Governança. Tais resultados corroboram as discussões sobre a presença de um trade-off entre estruturas de Governança Corporativa e escolhas contábeis direcionadas a gerenciar resultados contábeis. This study aims to investigate the association between Corporate Governance and earnings management in Brazilian companies. The study sample consists in 108 companies listed on the BM&FBOVESPA in the years 2008 to 2010. As an approximation for Corporate Governance was used a broad index proposed by Leal Carvalhal-da-Silva, 2005. As proxy of earnings management, it was used the discretionary accruals estimated from the model proposed by Kang and Sivaramakrishnan (1995). As control variables for Corporate Governance Index, it was used the variables, size, leverage and performance. Considering that the discretion of management as a result of the separation of ownership and control, and the set of motivations associated to opportunism, the underlying hypothesis of this study was that Corporate Governance mechanisms behave as inhibitors of earnings management. At the significance level of 1%, it was observed that the intensity of earnings management is lower in companies with intensive presence of governance mechanisms. These results corroborate to discussions concerning the presence of a trade-off between Corporative Governance structures and accounting choices directed to manage earnings