KPIM : en modellbasert indikator for underliggende inflasjon

KPIM er en ny indikator for underliggende inflasjon, se Pengepolitisk rapport 3/10. Indikatoren er basert på prediksjonsevnen til delindeksene i KPI, og skiller seg dermed noe ut i forhold til andre indikatorer som Norges Bank følger. Delindeksene er gjengitt i vedlegg 1. For hver av de 34 delindeksene har vi en enkel modell som gir et anslag på KPI en måned fram. Anslagene vektes sammen til et samlet anslag på KPI. Delindeksene som over tid forklarer utviklingen i KPI godt, får høy vekt i KPIM. Tilsvarende får de delindeksene som i liten grad klarer å fange opp utviklingen i KPI, lav vekt. Det sammenveide anslaget gir en indikasjon på den underliggende veksten i KPI. Vi viser at KPIM har gode egenskaper som en indikator for underliggende inflasjon. Indikatoren har over tid fulgt utviklingen i KPI godt. I tillegg har den vært mer stabil. Det kan indikere at KPIM fjerner støy i KPI uten å endre den underliggende veksten. Videre er det en fordel at indikatoren utnytter hele informasjonsunderlaget i KPI