Agroindústria cooperativa: um ensaio sobre crescimento e estrutura de capital Co-operative agroindustry: an essay on growth and capital structure

Este trabalho discute a natureza da empresa agropecuária cooperativa sob o ponto de vista das relações contratuais, isto é, a partir da abordagem da Nova Economia Institucional em particular da Economia dos Custos de Transação. Procura-se analisar o crescimento da empresa e a sua capacidade de adaptação, como condicionantes da sua sobrevivência no mercado, e os problemas advindos do crescimento. Verifica-se que a empresa cooperativa, dado o custo de oportunidade do capital integralizado pelos seus associados e os custos de governança financeira, apresenta maior viabilidade enquanto possui tamanho reduzido. O necessário processo de crescimento induz à empresa cooperativa uma estrutura maior de custos de transação e de agency, quando comparadas com outras formas de organização empresarial. Também é possível indicar a necessidade da mudança na estrutura de capital das cooperativas, por meio de abertura de capital, para que possam sustentar o crescimento e o processo de adaptação, possibilitando a sobrevivência no mercado.This essay discusses the nature of the co-operative agricultural enterprise, from the point of view of contractual relationships, based on the approach of the New Institutional Economics and particularly the Transactions Costs Economics. The intention of this study was to analyze enterprise growth and adaptation capacity, in terms of survival in the marketplace, and the problems due to this growth. It was verified that the co-operative enterprise, given the cost of timing the total capital, and the costs of financial management, shows greater viability while the co-operative is a small enterprise. The necessary growth process imposes greater organizational support for transactions costs and the agency on the co-operative enterprise, when compared with other forms of enterprise organization. It is also possible to indicate the need to change the capital structure co-operatives of the throughout the process of making capital available so the enterprise can sustain the growth and adaptation process, allowing survival in the marketplace