Informação dos investidores: classificação de riscos, contabilidade e conflitos de interesses

This paper is an attempt to discuss the mechanisms of access to relevant Information for decision-making by investors. It focuses on the role played by credit rating systems determined by specialized agencies and it describes the emergence and the expansion of credit rating agencies. The inherently pro-cyclic behavior of ratings issued by these agencies is shown in the crises in Asian Southeast, Rússia, and Brazil as well as in the devaluation process of US stock exchange. Conflicts of interests on recommendations by financial analysts, auditing companies, ratings by these agencies and problems on balances of corporations tend to reinforce regulation and supervision mechanisms in detriment to auto-regulating ones.O artigo procura discutir o acesso dos investidores às informações relevantes para suas tomadas de decisão. Inicialmente, enfoca o papel dos sistemas de classificação de risco de crédito concedidos por agências especializadas e descreve o processo de surgimento e de expansão dessas agências. O comportamento eminentemente pró-cíclico das classificações emitidas por essas empresas se evidencia nas crises dos países do Sudeste Asiático, da Rússia e do Brasil, bem como no processo de desvalorização das Bolsas americanas. Conflitos de interesses entre as recomendações dos analistas de valores, as empresas de auditorias e as classificações atribuídas pelas agências e problemas nos balanços das corporações tendem a suscitar a desconfiança dos investidores e a desencadear um reforço dos mecanismos de regulamentação e supervisão em detrimento dos de auto-regulação. Palavras-chave Agências de Classificação de Risco de Crédito; empresas de contabilidade; transparência de informações