Equilibrium exchange rate determination with a reflection on exchange rate policies of Croatia and Serbia

Predmet istraživanja ovog diplomskog rada je pregled različitih teorija o formiranju ravnotežnih deviznih tečajeva uz osvrt na deviznu politiku i tečaj Hrvatske i Srbije. Politike deviznih tečajeva su od izrazito velike važnosti za svako gospodarstvo jer pridonose razvoju i napretku kao i stabilnosti promatrane ekonomije. Metode za prilagodbu manjih otvorenih gospodarstava su brojne te uz funkcije koje nosi devizno tržište izbor tečajne politike stvara unificiran pristup promatranog gospodarstva globalnom tržištu. Unutar bihevioralnog okvira modelom višestruke linearne regresije testirao se utjecaj varijabli tekući račun platne bilance i inozemna strana ulaganja kao nezavisnih te kretanja deviznog tečaja kao zavisne na devizni tečaj Hrvatske i Srbije u usporedbi sa Eurom. Rezultati analize pokazali su kako kod promatranja tečaja EUR/HRK zavisne varijable statistički nisu značajne te da između navedenih varijabli postoji slaba, ali pozitivna povezanost. U slučaju promatranja tečaja EUR/RSD regresijska analiza pokazala je kako je varijabla tekući račun platne bilance statistički značajna te kako postoji negativna povezanost između varijabli.The purpose of this paper is to make an overview of the theories regarding the formation of the equilibrium exchange rate, with a special reflect on exchange rate policies of Croatia and Serbia. With highly intensive changes across the globe exchange rate policies are extremely important for any economy because they serve as an necessary support in development, stability and economic growth. There are many methods used for observing small open economies and together with functions exchange market consists of, it forms an special insight on country that is observed. Within the behavioral approach framework by using the multiple linear regression model following variables were tested: current account of balance of payments and foreign direct investments as independent and exchange rate as depended variable. The result of analysis showed that in observing EUR/HRK exchange rate the independent variables are not statistically significant and that weak but positive relationship between variables exists. In the case of observing EUR/RSD analysis have showed that the independent variable of current account of balance of payments is statistically significant and that negative relationship exists