Rendimientos de las acciones, las variables de la macroeconomía y expectativas: Evidencia en Brasil

There is not general support to explain the correlation among the macroeconomic variables and share returns in different countries and time. The unique characteristics of the Brazilian economy have changed deeply over the last years, thus the purpose of this study is to explore the correlation among the macroeconomic variables and share returns in Brazil from 2000 to 2010. The study investigates the causality relationships among real stock returns, basic interest rates, GDP, inflation and the market expectation of future behavior of these macroeconomic variables. The method used to find the correlation among the variables studied was the Stepwise Multiple Regression. The results show that basic interest rates and GDP affect the stock returns, however inflation and market expectation of future behavior of these macroeconomic variables affect stock returns insignificantly.La relación entre las variables macroeconómicas y los rendimientos de las acciones tiene resultados diferentes dependiendo de la ubicación y el tiempo que se estudiaron. Como Brasil tiene en los últimos años características peculiares, este estudio tiene como objetivo determinar el impacto de las variables y las expectativas sobre el rendimiento de las acciones entre 2000 y 2010. Las tasas de inflación macroeconómicas fueron probados (IPCA y IGP-M), meta para la tasa Selic y la variación del PIB actual y también la expectativa del mercado para el futuro. El método utilizado para identificar la relación entre las variables y el retorno de las acciones se basó en la estimación de regresión múltiple por pasos. Se identificó que la tasa de interés y el PIB afectan rendimientos de las acciones. La inflación y las expectativas del comportamiento futuro de las variables no mostraron correlación significativa con la rentabilidad de las acciones