¿Ha sido la Dinámica de la Balanza de Pagos Realmente una Restricción para el Crecimiento Económico en México? - Parte 1

This paper analyzes whether the dynamics of the balance of payments (BP) of Mexico has been a constraint on Mexicos Economic Growth. The literature on the subject discusses the growth restriction of the balance of payments based on the external imbalance problem. Empirical evidence has shown that most Latin American countries have had the external gap constraint. Though restricted growth models studying this issue have been identified in three approaches for analysis (the demand approach of Thirlwalls model, the structural model or three gaps (external, savings and fiscal) and the institutional approach), this research proposes a dynamic analysis through the estimation of VAR and VEC models.The goal is to contribute to the growing empirical evidence of the impact of the external sector on economic growth. Several studies on the theme have been made based on different approaches for the case of: Argentina (Fugarolas and Matesanz, 2005), Ecuador (Velastegui, 2007), Bolivia (Averilca and Risso, 2007), Brazil (Gonzaga, 2003 and Brito, 2008), Colombia (Velasco, 2006 and Garcia and Quevedo, 2005), among others. Econometric analysis of the proposed models is presented in the next issue of the Journal, part II of this research, which will analyze long and short term relations. The results suggest that the macroeconomic stability in recent years has created an attractive environment for the development of the external sector; however, monetary measures are not the only option to correct the imbalances of the BP.Esta investigación analiza si la dinámica de la Balanza de Pagos (BP) de México ha sido una restricción para el crecimiento económico de México. La literatura sobre el tema analiza la restricción al crecimiento de la Balanza de Pagos basada en el problema del desequilibrio externo. La evidencia empírica ha mostrado que la mayoría de los países de América Latina han tenido la restricción de brecha externa. Aunque los modelos de crecimiento restringido que estudian este tema han sido identificados en tres enfoques para su análisis (el enfoque de demanda del modelo de Thirlwall, el modelo estructuralista o de tres brechas (externa, de ahorro y fiscal) y el enfoque institucionalista), en esta investigación se propone un análisis dinámico a través de la estimación de modelos VAR y VEC. El objetivo es contribuir con evidencia empírica a la creciente controversia sobre el impacto del sector externo en el crecimiento económico. Diversos estudios sobre este tema se han realizado con base en diferentes enfoques para: Argentina (Fugarolas y Matesanz, 2005), Ecuador (Velastegui, 2007), Bolivia (Averilca y Risso, 2007), Brasil (Gonzaga, 2003 y Brito, 2008), Colombia (Velasco, 2006 y García y Quevedo, 2005), entre otros. El análisis econométrico de los modelos propuestos se presenta en el siguiente número de la revista, parte II de la presente investigación, en la cual se analizarán relaciones de largo y corto plazo. Los resultados sugieren que la estabilidad macroeconómica de los últimos años ha creado un ambiente atractivo para el desarrollo del sector externo; sin embargo, las medidas monetarias no son la única opción para corregir los desequilibrios de la BP.